В белорусской экономике резко стало много денег. Что это значит — объясняем на графиках
Office Life продолжает следить, как изменяется объем денег в белорусской экономике — ведь это один из ключевых индикаторов, позволяющих понять, как «бьется сердце» национального хозяйства. Объем широкой денежной массы отражает не только количество денег, но и форму, в которой они циркулируют: наличные, счета, депозиты. По сути, это экономическая кардиограмма, по которой можно судить о самочувствии экономики и даже сделать выводы о том, как она будет чувствовать себя в ближайшем будущем.
Рост денег в экономике говорит о повышении деловой активности
Итак, по оценкам Нацбанка, на 1 июня 2025 года в экономике Беларуси находилось 12,8 млрд рублей в виде наличных средств. За месяц этот показатель вырос на 367 млн – это может говорить как о росте потребительской активности, так и о сезонных факторах.
Широкая денежная масса продолжает поступательно расти, несмотря на отдельные периоды снижения в начале года. По итогам мая 2025-го ее объем достиг 90,96 млрд рублей, что на 2,2 млрд больше, чем в апреле. Это одно из самых значительных месячных увеличений за последнее время и второе по величине после декабрьского прироста.
Восстановление положительной динамики после небольшого снижения в апреле свидетельствует о возобновлении притока ликвидности в экономику — как за счет роста рублевых депозитов, так и посредством усиления безналичных оборотов внутри страны.
С начала года широкая денежная масса увеличилась почти на 2,2 млрд рублей, и этот прирост происходит на фоне сохраняющейся умеренной инфляции и оживления деловой активности.
Майское ускорение денежного предложения может быть связано как с сезонным фактором (рост местных выплат, отпускные, расчеты по сельхозкампаниям и платежи во внешней торговле), так и с постепенным увеличением кредитования.
Однако столь резкий прирост ликвидности также требует осторожности: в условиях высокой инфляции в России и растущих инфляционных ожиданий внутри страны избыточная денежная масса может в ближайшие месяцы создать дополнительное давление на цены и курсовую стабильность.
Широкая денежная масса: структура и динамика
По состоянию на 1 июня 2025 года структура широкой денежной массы Беларуси демонстрирует значительную долю рублевых средств с преобладанием депозитов и наличности.
Так, наличные деньги составляют 12 747 млн рублей, что соответствует 14% от общей массы. Депозиты физических лиц — 12 434 млн (13,7%), депозиты юридических лиц — 13 417 млн (14,8%). Текущие счета физических лиц занимают 8597 млн (9,5%), а текущие счета юридических лиц — 7576 млн (8,3%).
В совокупности рублевые компоненты (наличные, депозиты и текущие счета) формируют значительную часть денежной базы, указывая на сохранение и даже рост доверия населения и бизнеса к национальной валюте.
Валютная составляющая также представлена ощутимо, но уже уступает рублевой.
Текущие валютные счета физических лиц в пересчете на белорусский рубль — 6900 млн (7,6%), юридических лиц — 10 028 млн (11,0%). Валютные депозиты физических лиц — 7790 млн (8,6%), юридических — 8915 млн (9,8%). Остальные валютные и иные обороты занимают лишь 315 млн (0,3%) и 2242 млн (2,5%) соответственно, что говорит об ограниченной роли менее ликвидных инструментов.
В итоге можно констатировать, что рублевая ликвидность преобладает, но в экономике сформирован устойчивый запас валютных ресурсов, обеспечивающий разнообразие хранилищ капитала и возможность диверсификации активов.
Структура широкой денежной массы в Беларуси на 1 июня 2025 года продолжила меняться как в краткосрочном, так и в годовом срезе.
Так, за май объем наличных в обращении вырос на 367 млн рублей, что стало одним из крупнейших приростов среди всех компонентов. Также увеличились текущие счета физических лиц (плюс 404 млн) и их депозиты (плюс 315 млн), а вот текущие счета юридических лиц, напротив, сократились на 78 млн рублей.
Самый ощутимый рост пришелся на депозиты юридических лиц, которые выросли на 1,4 млрд рублей, — это главный драйвер общего увеличения широкой денежной массы в мае. Умеренный прирост также наблюдался по валютным текущим счетам и депозитам предприятий, в то время как валютные депозиты населения продолжили сокращаться.
В годовом сравнении изменения выглядят еще более масштабными.
Наличные средства в обращении за год увеличились на 2,4 млрд рублей, а текущие счета граждан — почти на 1,9 млрд. Особенно заметен рост депозитов: физлица нарастили свои рублевые вклады на 3,4 млрд, а юрлица — на 4,2 млрд рублей. Это может свидетельствовать как об укреплении доверия к национальной валюте, так и о постепенном восстановлении доходов. Интересно, что при общем росте валютных депозитов у предприятий (плюс $413 млн), валютные активы населения в виде депозитов уменьшились на 165 млн, а текущие валютные счета предприятий сократились на $82 млн — возможно, в пользу конвертации в рубли или реального потребления.
Данные также показывают продолжающееся перераспределение денежных ресурсов внутри системы.
Население активно наращивает как рублевые наличные, так и безналичные средства, тогда как корпоративный сектор демонстрирует интерес к срочным депозитам и валютной ликвидности.
Уменьшение прочих компонентов и снижение по отдельным валютным статьям может говорить о более рациональном размещении средств и переоценке рисков, связанных с хранением активов в иностранной валюте.
Что в итоге?
Таким образом, структура широкой денежной массы в Беларуси на 1 июня 2025 года отражает устойчивый тренд на девалютизацию накоплений, рост ликвидности в корпоративном секторе и продолжающееся ослабление интереса граждан к валютным сбережениям.
Эти изменения вносят позитивный сигнал в оценку финансовой устойчивости, однако одновременно повышают чувствительность экономики к внутренним инфляционным процессам и делают особенно важной аккуратную и взвешенную денежно-кредитную политику в ближайшие месяцы.
Инфографика: Александр Маляренко
