BEROC: Нацбанк в мае противодействовал укреплению рубля

В целом ситуация была нетипичной: сильное ослабление рубля к корзине валют сочеталось с чистым предложением валюты и может быть связано с намерением Нацбанка не допустить значительного укрепления рубля к доллару, рассуждают исследователи.

Динамика пары рубль/доллар во многом определяется изменением курса российской валюты к американской. А она была такова: за май российский рубль укрепился к доллару на 13%, а с пика в марте по 8 июня — почти на 50%. При таком движении российской валюты укрепление белорусского рубля к доллару является небольшим: ≈3% — в мае и ≈22% — с пика в марте по 8 июня.

В конце мая — начале июня на валютном рынке явно обозначился уровень сопротивления вблизи 2,50 по курсу рубля к доллару. Одновременно сильно возросла волатильность корзины валют, хотя курсовая политика Нацбанка направлена на сглаживание именно ее колебаний. Судя по всему, курс рубля к доллару ниже 2,50 является той границей, ниже которой Нацбанк начинает активное противодействие укреплению рубля», — говорится в обзоре.

Прогноз BEROC на ближайшее время сводится к тому, что нас ждет «ползучее» ослабление белорусского рубля, поскольку экспортная выручка в летние месяцы, скорее всего, будет низкой.

Однако сокращение импорта в Беларусь и снижение объемов покупки валюты населением уменьшают вероятность реализации сценария резкой девальвации белорусского рубля.

OL обратился в Нацбанк за комментарием по поводу роли регулятора в мае на валютном рынке, однако там отказались обсуждать исследование BEROC.

Эксперт: Нацбанк мог пытаться поддержать резервы и помочь экспортерам

Своей версией происходящего на валютном рынке с OL поделился преподаватель экономического факультета БГУ Михаил Чепиков. По его мнению, не стоит однозначно утверждать, что Нацбанк занимался предотвращением укрепления рубля, тут возможны варианты.

Регулятор может мешать укреплению валюты, когда речь идет о поддержании конкурентоспособности экспорта, чтобы белорусский экспорт не становился слишком дорогим и чтобы выручка от экспорта резко не падала.

Возможно, у нас, даже с учетом отсрочки платежей по внешнему долгу, есть проблема погашения внешних долгов при резком сокращении резервов. А потребность в кредитах внутри экономики возрастает. Поэтому если Нацбанк противодействовал укреплению рубля, то, может быть, он пытался убить двух зайцев: поддержать резервы и не дать переукрепиться рублю, чтобы не потеряли экспортеры.

Эксперт добавил, что еще нужно смотреть на рынки, на которые Беларусь вела экспорт. Если эти рынки были большими, то действия Нацбанка логичны.