МВФ

МВФ советует ограничить рост госдолга. В самом ли деле это проблема для экономики?

Источник: МВФ
МВФ отмечает актуальность для Беларуси рисков, связанных с быстрым увеличением госдолга, высокой долларизацией и негативными внешними эффектами от российского «налогового маневра». Об этом говорится в распространенном заключении исполнительного совета МВФ.

Директора МВФ настаивают на мерах, направленных на то, чтобы остановить быстрое увеличение госдолга в Беларуси. В частности, Фонд рекомендует предпринять усилия по консолидации, распределенные в течение предстоящих трех лет, чтобы достичь заслуживающего доверия среднесрочного целевого показателя долга, который обеспечивает оптимальную сбалансированность потребностей в области развития и устойчивости бюджета.

Как менялся госдолг Беларуси на протяжении 2018 года
Госдолг Беларуси на протяжении 2018 года. Источник: Министерство финансов Республики Беларусь

МВФ также призвал госорганы вести мониторинг фискальных рисков, связанных с государственными предприятиями, и постепенно переходить к финансированию за счет размещения долговых обязательств, выраженных в белорусских рублях, чтобы снизить чувствительность долга к колебаниям обменного курса.

Пройди тест и угадай, что значат годовые графики роста и падения? / 

Напомним, что, по официальным данным, валовой госдолг Беларуси вырос за январь-ноябрь 2018 года на 8,1%, до 45,6 млрд рублей (41,1% ВВП) на 1 декабря. При этом внешний госдолг Беларуси на 1 декабря 2018 года составил $16,8 млрд (+0,4%).

По прогнозу Минфина, госдолг по итогам 2019 года не превысит 41,6% к ВВП. Общая сумма платежей по госдолгу составит 8,7 млрд рублей, в том числе: по внешнему — 5,8 млрд рублей, по внутреннему — 2,9 млрд рублей. Из них на обслуживание госдолга планируется направить 2,9 млрд рублей (13,5% расходов республиканского бюджета). Расходы на обслуживание внешнего госдолга составят 2,3 млрд рублей ($1,1 млрд), расходы на обслуживание внутреннего госдолга оцениваются в 628,1 млн рублей. Расходы на обслуживание долга в полном объеме финансируются за счет текущих доходов бюджета.

В структуре платежей на погашение госдолга наиболее значимы следующие выплаты: по облигациям на внутреннем рынке (2,9 млрд рублей), российским кредитам (2,7 млрд), китайским кредитам (1,3 млрд), кредитам ЕФСР (1,048 млрд), облигациям на внешних рынках (0,4 млрд), кредитам МБРР (0,3 млрд).

Структура платежей по государственному долгу Республики Беларусь в 2019 году
Источник: Министерство финансов Республики Беларусь

Как прокомментировал Office Life директор Исследовательского центра ИПМ Александр Чубрик, главный посыл в заключении МВФ содержится в том, что надо ставить цели, в которые Фонд может поверить. 

Действительно, в последнее время внешний долг растет слабо. Долг органов госуправления даже снижается, так как ВВП в долларовом эквиваленте растет быстрее, чем внешний долг. Однако в целом уровень долга уязвим к шокам со стороны валютного курса. Обесценение национальной валюты может опасно отразиться на госдолге. Решение — в том, чтобы Минфин ставил показатель госдолга не в процентах к ВВП, а в абсолютных значениях. И МВФ предлагает делать это с точки зрения среднесрочного планирования, с перспективой на три года, так будет спокойнее для инвесторов. Инвесторам важно понимать стратегию Минфина в среднесрочной перспективе.

Александр Чубрик

Фото: independent.co.uk


Курс бел. рубля 05.03.2021
Нал. (банки Минска)
покупкапродажа
$12.60802.6130
13.11003.1200
p1003.50003.5090
Б/нал. (НБРБ)
$12.6080
13.1417
p1003.5339