Белорусские рубли

Основу белорусского долгового рынка составляют необеспеченные облигации

Источник: Министерство финансов Республики Беларусь, Авангард Лизинг
Данные Минфина о выпусках облигаций в III квартале текущего года говорят о том, что выпускались в основном необеспеченные бумаги: их предложение выросло в 8,3 раза по сравнению с аналогичным периодом 2017 года — до 2,5 млрд рублей.

Для сравнения: объем обеспеченных облигаций вырос всего на 16,8%, до 537 млн рублей.

Всего же за июль–сентябрь было эмитировано облигаций в 3,1 раза больше, почти на 3 млрд рублей. В т. ч. облигаций местных займов было выпущено в 6,7 раза больше, до 543 млн рублей; жилищных — в 2,5 раза, до 155 млн; облигаций предприятий — на 54%, до 992 млн рублей.

Банки выпустили долговых бумаг на 1,5 млрд рублей против 8,9 млн за аналогичный период прошлого года.

При этом выпуск облигаций, номинированных в долларах, вырос на 1000%, до 1,6 млрд рублей.

Как прокомментировал Office Life директор ЗАО «Авангард Лизинг», участник Ассоциации рынка ценных бумаг Антон Андренко, эмиссия наиболее надежных, корпоративных обеспеченных облигаций сдерживается тем, что Нацбанком недоработан Реестр движимого имущества, обремененного залогом. Он не предусматривает залог транспортных средств для обеспечения облигаций. В результате на рынке превалируют необеспеченные облигации, характеризующиеся повышенным риском.

Для инвесторов необеспеченные бумаги то же самое, как банкам выдавать кредит без залога. Проблема имеет отношение не к рынку в целом, а к конкретному заемщику, который выпускает облигации в пределах своих чистых активов. При этом и дебиторка засчитывается в чистые активы.

Эксперт пояснил, что необеспеченные облигации — высокорисковый инструмент. Его опасность в том, что вне сомнения на рынке наступят дефолты, они уже есть. Но в дефолтах по обеспеченным облигациям инвесторы вернут себе деньги.

Для рынка ситуация с необеспеченными облигациями плоха тем, что неквалифицированные инвесторы не разбираются: обеспеченные облигации или нет, и волна дефолтов отпугнет частных инвесторов от инструмента, который оздоравливает экономику, снимает риски с банков.

Поделиться:
Курс бел. рубля 18.06.2019
Нал. (банки Минска)
покупкапродажа
$12.08702.0910
12.34002.3430
p1003.23303.2400
Б/нал. (НБРБ)
$12.0620
12.3119
p1003.2085