Здание Standard & Poor's

S&P объяснило, чем рискует белорусская экономика

Источник: Standard & Poor's
Агентство Standard & Poor’s представило свою версию рисков и возможностей развития белорусской экономики в обозримой и дальнесрочной перспективе в качестве обоснования к установлению кредитного рейтинга Беларуси.

Антироссийские санкции

По оценке агентства, иностранные инвестиции вряд ли будут способствовать росту нашей экономики, учитывая восприятие бизнес-среды Беларуси как рисковой. Как следствие, экономический рост составит в среднем 2% в год в течение 2019–2021 гг., что считается умеренным уровнем по сравнению с другими странами с сопоставимым уровнем экономического развития. Основные риски для экономического роста непосредственно связаны с развитием ситуации в России. В частности, рост экономики Беларуси может снизиться в случае расширения санкций со стороны западных стран в отношении России. Введение подобных санкций может оказать негативное влияние на Беларусь вследствие возможного ослабления российского рубля. Почти половина торговых операций Беларуси осуществляется с Россией. Кроме того, некоторые дочерние структуры российских банков ведут операционную деятельность в РБ, и они могут столкнуться с юридическими сложностями или ухудшением условий доступа к внешнему финансированию.

Цены на энергоносители и IT-сфера

Кроме того, рост может снизится из-за ослабления цикла цен на энергоносители. Так как на топливную, химическую и металлургическую продукцию приходится почти 50% экспорта страны. Кроме того, Россия остается важным импортером машиностроительной и молочной продукции предприятий РБ. И если цены на нефть окажутся ниже прогнозируемого уровня, это негативно повлияет на белорусский экспорт.

Потенциальные разногласия с Россией относительно условий поставок нефти и газа способны ограничить доходы бюджета РБ. Издержки бюджета, связанные с «налоговым маневром», будут составлять в среднем около 1% ВВП ежегодно. Кроме того, правительству, возможно, придется компенсировать убытки нефтеперерабатывающих предприятий за счет бюджетных средств.

Позитивный потенциал роста в Беларуси обусловлен значительным ростом в странах ЕС, в которые направляется существенная часть белорусского экспорта, а также возможностями географической диверсификации экспортной корзины, например, путем экспорта в Китай. Более высокие показатели белорусского IT-сектора также могут поддержать экономический рост в стране.

АЭС

Агентство отмечает сохранение ряда фискальных рисков. Например, согласно официальной отчетности, консолидированные показатели бюджета не учитывают объем затрат на строительство АЭС. Соответствующие расходы отражены в забалансовых счетах. Согласно официальным оценкам, совокупная стоимость строительства АЭС составляет $7 млрд (13% ВВП в 2017 г.); проект финансируется преимущественно за счет средств двустороннего кредита от правительства России объемом до $10 млрд. На конец 2017 г. правительство Беларуси израсходовало $3 млрд в рамках кредита, и ожидается дальнейшее использование средств в 2018–2020 гг. S&P учитывает расходы на строительство АЭС в прогнозе долга расширенного правительства и отмечает риски, связанные с заявлениями руководства нескольких европейских государств о том, что они не планируют покупать электроэнергию, вырабатываемую на Белорусской АЭС. Эта ситуация может негативно повлиять на способности Беларуси погашать российский кредит.

Денежные запасы

По оценке S&P, сохраняется давление на банковскую систему РБ. Потенциальные меры по «расчистке» баланса банков, вероятнее всего, коснутся кредитов, выданных государственными банками госпредприятиям, многие из которых имеют значительный объем накопленной задолженности и несут убытки.

Без учета иностранного финансирования внешние запасы денежных средств Беларуси оцениваются как невысокие. В настоящее время процентный доход НБ РБ по валютным резервам меньше стоимости обслуживания валютного долга.


Как сообщалось, 5 октября 2018 г. S&P Global Ratings подтвердило долгосрочные и краткосрочные суверенные кредитные рейтинги Беларуси по обязательствам в иностранной и национальной валюте на уровне В/B.


Поделиться:
Курс бел. рубля 20.03.2019
Нал. (банки Минска)
покупкапродажа
$12.10402.1090
12.38702.3930
p1003.27103.2820
Б/нал. (НБРБ)
$12.1064
12.3903
p1003.2768