Торговые роботы как фактор уязвимости

1 ноября 2017 года Совет по финансовой стабильности (Financial Stability Board, FSB, международная организация регуляторов крупнейших стран) опубликовал отчет, в котором выразил обеспокоенность в связи с использованием финансовыми учреждениями искусственного интеллекта и машинного обучения. «Уязвимость мировых банков к системным шокам может возрасти, если они все больше будут зависеть от одинаковых алгоритмов и потоков данных», — говорится в отчете FSB.

В отчете также содержится призыв к повышенному вниманию в части соблюдения протоколов о конфиденциальности данных, управления рисками и кибербезопасности. Там упоминается и тот факт, что многие технологии разрабатываются и тестируются в период низкой волатильности на финансовых рынках и, как результат, «не могут предлагать оптимальные действия в условиях значительного экономического спада или в условиях финансового кризиса».

Роберто д’Амброзио предупреждает и об опасности системных сбоев. По его мнению, одна из ключевых проблем автоматизации — это возможный внезапный всплеск волатильности на рынке. Использование роботов ведет к увеличению ликвидности рынка, однако определенные ошибки в алгоритме роботизированной торговой системы могут создать серьезные рыночные колебания, что уже неоднократно происходило ранее.

Как говорит профессор департамента финансов НИУ ВШЭ Александр Абрамов, алгоритмическая торговля стала причиной резкого падения акций на Чикагской товарной бирже в мае 2010 года, когда промышленный индекс Dow Jones опустился почти на тысячу пунктов за полчаса. После тех событий Комиссия США по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) провели расследование и выяснили, что в обвале виновата автоматизированная система исполнения сделок.

В октябре 2014 года рост автоматизации и алгоритмический характер торгов стали одной из причин резкого падения на рынке американских казначейских обязательств. Доходность по 10-летним облигациям США упала на 34 пункта за несколько минут.

Александр Абрамов напоминает и о другом громком событии, которое было связано с проблемой автоматизации. В США 24 августа 2015 года произошел серьезный сбой на рынке операций с биржевыми инвестиционными фондами ETF (Exchange Traded Fund), которые являются популярным инструментом среди инвесторов.

За один день наблюдалось очень серьезное колебание биржевой стоимости этих финансовых инструментов и их отклонение от реальной стоимости, рассчитанной по чистым активам фондов. Как оказалось, это была типичная ошибка в организации торговых систем.

Александр Абрамов