Fitch Ratings

Fitch подтверждает рейтинг Беларуси, но замечает «слабые индикаторы качества управления»

Источник: Fitch Ratings
Агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента Беларуси в иностранной и национальной валютах на уровне «B» со стабильным прогнозом.

Кредитные рейтинги отражают хорошую историю погашения долга, но, с другой стороны, низкие валютные резервы, относительно сдержанные перспективы роста, долговую нагрузку государства с высокой подверженностью валютным рискам, слабый банковский сектор, высокую внешнюю задолженность и слабые индикаторы качества управления по сравнению со странами с сопоставимыми рейтингами. Несмотря на прогресс в сторону диверсификации, Беларусь по-прежнему имеет высокую зависимость от России в плане экономики и, как следствие, уязвима к изменениям в политике России.

Fitch отслеживает, как ведутся переговоры по интеграции в рамках Союзного договора, включая разработку дорожных карт в таких сферах, как налогообложение, энергетика и сельское хозяйство. Хотя официально о соглашении, как ожидается, будет объявлено в начале декабря, Fitch не исключает, что механизмы возможной компенсации будут определены только после того, как соглашение об экономической интеграции будет подписано.

По оценке рейтингового агентства, риски нашей страны в плане привлечения финансирования являются управляемыми в ближайшей перспективе ввиду доступности альтернативных источников финансирования, запаса денежных средств и снижения зависимости от российского прямого и непрямого финансирования. Беларусь справилась с задержками с предоставлением средств от России и Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР) на общую сумму $800 млн, получив финансирование от Китая, выпустив на российском рынке рублевые облигации на сумму $150 млн и долговые обязательства на внутреннем рынке, а также использовав часть валютных доходов бюджета для обслуживания валютного долга в размере $3,1 млрд в 2019 году (из которых 83% уже было покрыто в январе-сентябре).

В 2020 году Правительство Беларуси планирует осуществить погашение в иностранной валюте на сумму $2,5 млрд ($1,6 млрд из них — внешние) за счет выпусков облигаций на внешних рынках на сумму $1,35 млрд (включая еврооблигации и эмиссию на российском рынке), эмиссии на внутреннем рынке на сумму $600 млн, бюджетных доходов в иностранной валюте, запаса денежных средств у государства и выплаты государственных кредитов госпредприятиями. Местный рынок также может предоставить некоторые возможности в плане привлечения дополнительного валютного финансирования, поскольку государство осуществило чистые погашения долга в 2017–2018 гг. Государство имеет денежные средства в иностранной валюте в размере $4,4 млрд (часть международных резервов), что обеспечивает гибкость в плане финансирования в краткосрочной перспективе.

По оценкам Fitch, скорректированный дефицит общегосударственного бюджета увеличится до 4,6% ВВП в 2020 году, отражая «наверстывание» капитальных расходов, относящихся к АЭС (заложенных в бюджет на уровне 3,2% ВВП), внебюджетные расходы на уровне 1% ВВП, а также более медленный рост доходов, более высокие пенсии и заработную плату, что обусловит дефицит консолидированного бюджета — 0,4% ВВП на уровне консолидированного бюджета. Власти планируют компенсировать потерю доходов, обусловленную постепенным снижением таможенных пошлин по нефти, за счет более высоких акцизов и потенциального сокращения некоторых налоговых освобождений (6% ВВП в 2018 году). Правительство также замедлит повышение заработной платы и пенсий в государственном секторе после достижения целевых уровней 80 и 40% соответственно от средней заработной платы в стране в 2020 году.

Office Life Telegram

Поделиться:
Курс бел. рубля 22.01.2020
Нал. (банки Минска)
покупкапродажа
$12.11902.1220
12.35202.3550
p1003.42303.4320
Б/нал. (НБРБ)
$12.1195
12.3509
p1003.4258