Как поясняет Якобсон, «бычий» сырьевой рынок — закономерная часть нового долгосрочного режима высокой инфляции.
«Мы считаем, что в 2021 году этот тренд перетянет на себя большую часть внимания инвесторов. Мы увидим реальный сдвиг макропарадигмы, поскольку политический акцент сместится с традиционного обеспечения финансовой стабильности на наиболее востребованное сегодня обеспечение социальной стабильности», — пишет Якобсен.
Приоритеты социальной стабильности
Меры, реализуемые регуляторами для сохранения рабочих мест, предотвращения разорения малого бизнеса, поддержка повседневной жизни через сохранение доходов или прямые стимулирующие выплаты выглядят вариациями на тему безусловного базового дохода.
Якобсен предсказывает, что парадигма социальной стабильности ведет к трем основным целям: сокращению неравенства, зеленой трансформации и улучшению инфраструктуры.
По его мнению, политический курс на развитие неэффективной зеленой энергетики приведет к значительному росту цен на энергоносители.
Импульсы рынка
Любопытная деталь, которую сейчас учитывают инвесторы: электромобили, ставшие символом отказа от ископаемого топлива, требуют в четыре раза больше меди, чем обычные автомобили. Создание инфраструктуры для подзарядки электромобилей, не говоря уже об обеспечении их питания не за счет сжигания угля или газа, потребует еще больших ресурсов.
Цены на ископаемое топливо, вероятно, вырастут, поскольку сегодня немногие рискуют инвестировать в эту отрасль.
По мнению банкира, главными драйверами, которые определят развитие «бычьего» сырьевого рынка, станут:
- дефицит предложения на фоне недоинвестированности и климатической повестки;
- рост потребления сырьевых ресурсов — зеленая трансформация будет к этому подталкивать;
- государственный бюджетный дефицит;
- отрицательные ключевые ставки.
«Сегодня многие думают, что только акции имеют какую-либо премию за риск, но сырьевые товары также ставят на это. В начале 2021 года 28 важнейших сырьевых товаров имеют положительную динамическую доходность, или, проще говоря, вам платят за владение товаром. Например, для железной руды разница в цене между текущей спотовой ценой и ценой января 2022 года превышает 38%», — аргументирует Якобсен.
Кто в отстающих
Экономист констатирует, что пандемия дала импульс онлайн-торговле, при этом спрос слишком высок, чтобы инфраструктура могла за ним поспеть. Тарифы на доставку контейнеров выросли на 400%, и, по оценкам, расходы на завершающий этап доставки также вырастут, в среднем — на 50%.
Сложно не отставать при такой скорости преобразований — не хватает контейнеров, фургонов, автомобилей и водителей. Конечно, это только подстегнет инвесторов, что, в свою очередь, приведет к увеличению расходов на базовые ресурсы, такие как железная руда, сталь, кобальт, платина, палладий, серебро, медь и другие металлы.
Дебаты инвесторов в 2020 года шли вокруг зеленой трансформации как инвестиционной темы. Теперь, когда эти стремления и проекты нужно воплощать в жизнь, придется столкнуться со всеми ограничениями реального мира.
«Подобно тому, как пандемия напомнила нам об уязвимости нашей, возможно, чрезмерно тонко настроенной, экономической системы, 2021-й будет напоминать нам о том, как нужно жить, действовать и зарабатывать деньги в реальном мире», — резюмирует Стин Якобсен.
Фото: depositphotos.com