Пенсия

Эксперт: в нынешней системе пенсионная реформа не будет успешной

Источник: Office Life
Финансовый эксперт Максим Адаскевич в своем телеграм-канале Belarus_Finance объяснил, почему пенсионная реформа, анонсированная в Беларуси, не будет успешной.

По мнению Адаскевича, нынешняя схема, когда все держится на взносах в ФСЗН, «нежизнеспособна в долгосрочном периоде». Причина — в старении населения и его уменьшении. Также есть отток трудоспособных жителей страны за рубеж. Значит, в будущем все меньше работников будет приходиться на одного пенсионера. Поэтому пенсии или будут уменьшаться в реальном выражении, или придется повысить налоги. Возможно, придется повысить и пенсионный возраст, но это уже делается.

Будет ли реформа (если она, конечно, будет) успешной? При нынешней экономической и политической системе — вряд ли.

Аргументы Адаскевича таковы. Предлагается дополнительный накопительный компонент пенсии. Человек откладывает деньги на индивидуальный пенсионный счет, а они инвестируются на фондовый рынок. Такой компонент может быть обязательным (через работодателя, который, как правило, делает взносы одновременно с работником) или добровольным (это бывает и через работодателя, и независимо от него).

Как обязательное, так и добровольное накопительное страхование пенсии хорошо работает, только если эти средства могут быть инвестированы в широкий круг инструментов финансового рынка (включая как минимум акции и корпоративные облигации). Это необходимо для компенсации инфляционного эффекта.

Тут Беларуси нужно либо развивать собственный финансовый рынок ускоренными темпами — что невозможно без экономических реформ (нынешний никак не способен абсорбировать поток пенсионных денег и обеспечить адекватную доходность и ликвидность), либо разрешить инвестировать пенсионные накопления в иностранные акции и облигации (а лучше — и развивать свой рынок, и разрешить инвестиции в иностранные рынки).

Однако, по мнению Адаскевича, ни первое, ни второе не видится возможным в нынешней ситуации. При этом есть опасность, что «длинные» пенсионные деньги за счет новых налогов получит государство. Для этого есть несколько путей. Например, все средства можно вложить в гособлигации. Есть и вариант прямой монополизации их управления. Так вышло с семейным капиталом, который сначала получил Банк развития, а теперь — Беларусбанк.

Это означает, что деньги вложат не в выгодные проекты, а в те, которые выберет государство. Например, тот же семейный капитал вкладывали в Европейские игры.

На выходе это приведет к тому, что люди получат свои накопления обратно в размере меньшем, чем если бы просто откладывали эти деньги на депозит.

Может получиться так, что реформа выльется просто в попытку расширить рынок добровольного пенсионного страхования (по мнению Адаскевича, пока этот рынок довольно закрытый и зарегулированный). В этом случае власть столкнется со снижением доверия населения и ростом предпочтений сберегать в наличной валюте.

Даже с учетом налоговых льгот и других возможных преференций сомнительно, что существенная часть населения добровольно пойдет на это (пока добровольным пенсионным страхованием пользуется всего около 5% экономически активного населения).

Вывод эксперта таков. Пенсионную систему реформировать надо. Но успешным это будет только при более широких экономических реформах, при развитии рынков капитала и расширении возможностей для инвестирования. На это, полагает Адаскевич, вряд ли пойдет нынешняя власть.


Курс бел. рубля 18.01.2021
Нал. (банки Минска)
покупкапродажа
$12.55302.5590
13.08203.0950
p1003.45803.4700
Б/нал. (НБРБ)
$12.5881
13.1249
p1003.4247