Office Life
3

S&P: прибыльность «Евроторга» поддержат партнеры

Агентство S&P Global Ratings подтвердило рейтинги «Евроторга» на уровне «В-/В» и присвоило грядущему выпуску кредитных нот (LPN) на $300 млн, рейтинг «В–».

Новый выпуск евробондов подлежит погашению в 2025 году, что удлиняет график погашения долговых обязательств компании с 3,5 до 5 лет.

S&P отмечает, что после рефинансирования объем долга компании увеличится на 160 млн рублей — примерно до 1,6 млрд рублей.

Неопределенность после спорных президентских выборов в Беларуси может привести к ослаблению курса белорусского рубля по отношению к евро и доллару США до конца 2020 года. Как следствие, объем долга и процентных платежей компании согласно отчетности увеличится к концу 2020 года и в 2021 году.

Риск в том, что сегодня заимствования «Евроторга» номинированы в иностранной валюте и не хеджируются. Между тем большая часть договоров аренды группы привязана к курсу евро и обесценение национальной валюты может привести к увеличению как периодических арендных платежей, так и обязательств по операционной аренде.

Фактические обязательства «Евроторга» по аренде в 2019 году составили 528 млн белорусских рублей, в то время как в отчетности были отражены обязательства в размере 374 млн рублей, отмечает S&P.

По оценке рейтингового агентства, «Евроторг» сможет сохранить результаты большей части мер по сокращению затрат, достигнутые в первом полугодии, главным образом за счет снижения транспортных расходов и оптимизации расходов на персонал.

А более благоприятные коммерческие условия, предлагаемые поставщиками, будут поддерживать показатели прибыльности «Евроторга».