Евроторг

Fitch Ratings говорит, что Евроторг ждет каннибализация продаж. Что это такое?

Источник: Fitch Ratings
По оценке рейтингового агентства Fitch Ratings, экспансия «Евроторга», вероятно, продолжит негативно сказываться на трафике в существующих магазинах: новые магазины будут приводить к каннибализации их продаж. В маркетинге термин «каннибализация продаж» означает их сокращение. Сопоставимые продажи у «Евроторга» снижались начиная с четвертого квартала 2018 года, но некоторая стабилизация вероятна с 2020 года ввиду эффекта низкой базы и более сфокусированных открытий новых магазинов.

Fitch полагает, что «Евроторгу» следует усилить потребительскую привлекательность, чтобы защитить свои лидирующие рыночные позиции и бренд. На прибыльность «Евроторга» в первом полугодии 2019 года негативное влияние оказали снижение цен на полке и запуск нового формата дискаунтера «Хит!», нацеленные на поддержание ценовой дистанции компании со своими конкурентами.

Что мы знаем о «Евроопте»: активы, владельцы, доля рынка, скандалы, доходы / 

Позитивная новость — рыночные позиции «Евроторга» являются самыми сильными по отношению к другим белорусским ретейлерам: рыночная доля компании в пять раз выше, чем у ее крупнейшего конкурента.

EBITDA компании с корректировками Fitch снизилась примерно на 15% в  первом полугодии 2019 года. Для ее восстановления потребуется время, и такое восстановление будет зависеть от возобновления роста сопоставимых продаж, оптимизации штата сотрудников магазинов и обеспечения целевого уровня прибыльности для нового формата дискаунтера. Позитивный эффект на рентабельность могут оказать изменения продуктового ассортимента (собственные торговые марки, собственное производство и непродовольственные товары), что позволит компании частично компенсировать связанный с экспансией рост расходов на операционную аренду.

Fitch Ratings говорит, что Евроторг ждет каннибализация продаж. Что это такое?

Присутствие «Евроторга» в регионах ставит его в более благоприятную позицию относительно конкурентов, но не снижает риски концентрации, поскольку экономика Беларуси является небольшой. Небольшой размер рынка, на котором ведет деятельность компания, также обусловливает существенно меньший масштаб бизнеса у «Евроторга» (EBITDA за 2018 год эквивалент около $242 млн) в сравнении с другими рейтингуемыми Fitch продуктовыми ретейлерами.

По прогнозам, компания сохранит положительную маржу свободного денежного потока на уровне 1-2% (2018 год — 4,1%), поскольку ее стратегия расширения не требует существенных капиталовложений, а новые магазины будут в основном небольшими и арендованными. Увеличивая торговые площади, «Евроторг» использует возможности расширения за счет современных форматов магазинов розничной торговли в Беларуси, в то время как на рынке по-прежнему доминирует традиционный ретейл (2017 год — 54%).

Напомним, Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ООО «Евроторг» на уровне «B» со «стабильным» прогнозом.

Office Life Telegram


Курс бел. рубля 11.04.2021
Нал. (банки Минска)
покупкапродажа
$12.63902.6450
13.13603.1450
p1003.42003.4250
Б/нал. (НБРБ)
$12.6048
13.0957
p1003.5198