Колумнист Office Life «препарирует» тему внешнего суверенного долга Беларуси и приходит к выводу, что на политике постоянного перекидывания — и на этот раз с помощью наших китайских друзей — стратегия внешних заимствований строиться все-таки не может.
На этот раз обратила на себя внимание новость о том, что Беларусь планирует выпустить свои облигации в Гонконге. То есть формально — в Китае, но реально — для инвесторов из Юго-Восточной Азии. С одной стороны, это хорошо, ведь с российскими кредитами возникли проблемы, а обслуживать внешний долг (перекредитовываться) надо. С другой — лично я бы чувствовал себя слишком неуютно, если бы мой личный бюджет формировался по тому же принципу, что и бюджет моей страны.
Хорошая (?) новость
Накануне на сайте Посольства Беларуси в Китае появилась новость, никак не претендующая на сенсацию, но дежурно-приятная. Беларусь и специальный административный район (САР) Гонконг достигли конкретных договоренностей в сфере инвестиционного взаимодействия и финансового сотрудничества. Речь в данном случае идет о выпуске белорусских облигаций и их размещении на фондовом рынке Гонконга.
Собственно, новость о выпуске облигаций — единственное, за что цепляется взгляд в этом сообщении, наполненном стандартными фразами о «перспективной повестке сотрудничества» и «создании благоприятных условий для работы бизнеса», естественно, с упоминанием инициативы «Один пояс, один путь».
Однако тут вспомнилось сразу много всего интересного, что связано с выходом капитала на китайский рынок. Дело в том, что Китай вообще неохотно позволяет вывод валютных средств за рубеж. Это, кстати, одна из причин, по которым китайцы предпочитают давать связанные кредиты — тогда деньги остаются в стране. Другой очевидный пример: китайские компании регулярно ставят рекорды, проводя IPO в США и Европе. А про крупное IPO иностранной компании в Китае вы слышали? Я — нет.
Выйти на внутренний рынок капитала Китая очень непросто. Сейчас разместить свои облигации в Поднебесной пытается Турция, но пока без большого успеха. Россия стремилась выпустить свои облигации в юанях еще в 2016 году, но этот проект провалился. Россияне хотели размещать бумаги через свой депозитарий, но Китай настаивал на собственной площадке и своих условиях. Теперь уже Украина готовится выпустить облигации, номинированные в китайских юанях. Но, по словам украинского министра финансов Оксаны Маркаровой, не в нынешнем году.
Добавим сюда то, что даже при довольно выгодной процентной ставке злую шутку с заемщиком может сыграть валютный курс. Дело в том, что китайские власти достаточно активно манипулируют курсом юаня в интересах своих производителей — чтобы товары этой «глобальной фабрики» были максимально конкурентоспособны на мировом рынке. Прежде такие манипуляции более или менее сдерживались гневными окриками США — главного рынка для китайских товаров. Но теперь между Пекином и Вашингтоном началась полноценная торговая война, так что вряд ли Китай станет ограничивать себя в желании поиграть курсом.
Однако не надо путать. Если бы Беларусь пыталась разместить свои облигации, номинированные в юанях, скажем, на Шанхайской фондовой бирже — это как раз и означало бы выход капитала на внутренний китайский рынок. Но Гонконг неслучайно имеет статус САР — он является крупнейшим финансовым центром как Юго-Восточной Азии, так и всего Азиатско-Тихоокеанского региона. То есть выпущенные в Гонконге белорусские облигации будут номинироваться в долларах, а покупать их будут инвесторы из разных азиатских стран.
Однако и от идеи все-таки обосноваться на внутреннем китайском рынке капитала в Минске не отказываются. Напомню, что еще своим указом № 221 от 5 июня Александр Лукашенко уполномочил Минфин на проведение переговоров по проекту соглашения между Беларусью и китайским рейтинговым агентством China Chengxin International Credit Rating (CCXI). Это уполномоченное властями Китая агентство (и одновременно партнер международного рейтингового агентства Moody’s) оказывает полный спектр услуг в сфере составления кредитных рейтингов компаниям и организациям, осуществляющим заимствования на рынке Китая.
Судя по всему, указ, как это часто бывает, закреплял уже достигнутые договоренности. Потому что уже 11 июня Министерство финансов Беларуси отчиталось о том, что подписало с China Chengxin International Credit Rating соглашение о действиях по присвоению Беларуси кредитного рейтинга. Теперь CCXI будет проводить оценку Беларуси, присвоение и сопровождение кредитного рейтинга по китайской национальной рейтинговой шкале.
В дальнейшем, получив рейтинг, а также одобрение Народного банка Китая, наша страна сможет размещать облигации на финансовом рынке Поднебесной. Напомню, что еще весной экс-министр финансов Владимир Амарин говорил, что в планах его ведомства — разместить в Китае суверенные облигации («панда-бонды» на $300-500 млн сроком на 3-5 лет).
Стоит ли пробовать жить без долгов?
Возможно, я сыграю роль той самой Бабы-яги, которая всегда против, но мне не нравится та радость, которую нам вроде положено испытывать каждый раз, когда Беларуси кто-то дает в долг. Чему радуемся? Что постоянные проблемы в очередной раз прикроем временными деньгами?
Как и большинство нормальных людей, я не люблю брать в долг и стараюсь этого не делать. Многие люди берут в долг, но ненадолго, и стараются поскорее его вернуть. Однако немало и тех, кто стал должником постоянным: взял ипотеку или кредит на машину, набрал потребительских кредитов на бытовую технику — значения не имеет. Теперь их жизнь — от одного платежа банку до другого, с постоянным страхом потерять работу, вследствие чего стать безнадежным должником и лишиться всего. Наконец, есть просто хронические должники, постоянно занимающие и перезанимающие у всех вокруг: алкоголики, игроманы, жертвы рекламы нового айфона или просто люди, не умеющие считать деньги. Это вообще отдельная категория.
Между государственными и личными финансами есть некоторая разница, и она не только в количестве нулей в бюджете. Для государства жить с постоянными внешними долгами куда более естественно, чем для человека. Кредитные деньги дают ценную возможность макроэкономического маневра, возможность проводить реформы, не рассчитывая на быстрый результат. Да и вообще, немногие страны в новейшей истории решались на то, чтобы полностью расплатиться по долгам и не брать новых. Последняя известная персона, так поступившая, — Николае Чаушеску. И вскоре после расплаты по всем долгам его карьера закончилась не самым лучшим образом.
Но одно дело занимать деньги под проведение реформ и совсем другое — перекредитовываться просто ради обслуживания уже имеющегося долга. Да, это можно понять (кругом враги и конкуренты!), но принимать как-то уж очень не хочется. Особенно когда узнаешь, что внешний госдолг Республики Беларусь состоянию на 1 июля — $16,4 млрд. Если пересчитать на население, то получится, что каждый гражданин (включая грудных детей) должен иностранным кредиторам $1726. А по совокупному внешнему долгу (то есть не только сосударства, а всей страны) — вообще около $5000.
Для сравнения: вот рядом Украина, там война, лихорадка в экономике и сложные отношения с кредиторами. Но каждый украинец при этом должен иностранным кредиторам $355 — сумму, близкую к средней месячной зарплате. Мне как гражданину Беларуси такое сравнение совсем не нравится.
