Связанные одной нефтью: почему эмбарго США против России — это не про энергоносители
Подписанный президентом США Джо Байденом указ «О запрете определенных видов импорта и новых инвестиций в связи с продолжающимися попытками РФ подорвать суверенитет и территориальную целостность Украины» запрещает ввоз в США сырой нефти, бензинов, дизельного топлива, нефтепродуктов и продуктов их перегонки, сжиженного природного газа, каменного угля и продуктов переработки последнего. Запрещены также новые инвестиции резидентов США в энергосектор РФ, одобрение, финансирование, содействие или предоставление гарантий в отношении сделок, совершаемых иностранным лицом, если таковые были бы запрещены настоящим указом. Исключения сделаны для федерального правительства и ООН. Нижняя палата Конгресса США 9 марта одобрила законопроект примерно такого же содержания, но с дополнительной детализацией, в ближайшей перспективе он должен пройти рассмотрение в Сенате. Впрочем, на самом деле границы практического применения всех этих запретов будут определять не рамочные документы, а разъяснения американского санкционного ведомства — OFAC, да и возможности покупки российской нефти через третьи страны остаются открытыми.
Новый нефтяной хаос
Еще до подписания законодательных актов о нефтяном эмбарго агентство Bloomberg собрало мнения аналитиков о последствиях этого шага в материале под названием «Что может означать запрет на российскую нефть для и без того хаотичного рынка». Эксперты были немногословны: «беспорядок на энергетических рынках», «нарастание инфляционного давления».
Виктор Шум, вице-президент IHS Markit: «Одна из самых больших неопределенностей заключается в том, повлияет ли эскалация экономической войны между Россией и Западом на потоки нефти и газа. Члены НАТО в настоящее время покупают более половины из 7,5 млн баррелей ежесуточно экспортируемых Россией сырой нефти и нефтепродуктов. Запасы в США уже низкие — и на рекордно низком уровне в Европе и Азии, странах ОЭСР. Во многих измерениях эта война приведет к неожиданным последствиям и сбоям».
Дэниел Хайнс, старший стратег по сырьевым товарам Australia & New Zealand Banking Group Ltd.: «Новые санкции могут повлиять на поставки нефти в объеме около 5 млн баррелей в день — как сырой нефти, транспортируемой по трубопроводам, так и танкерных поставок. Мы потенциально уже видим вероятное влияние этих санкций, и эту реакцию можно рассматривать как легкую дрожь в коленях… У Европы не так много вариантов, и, вероятно, в краткосрочной перспективе она будет платить намного больше за нефть, газ и другие виды топлива».
Джон Дрисколл, основатель JTD Energy Services: «Довольно сложно точно оценить конечную точку этого ралли. Во время финансового кризиса 2008–2009 годов разрушение спроса в июле 2008-го вызвало цены на уровне около $150 за баррель. Однако нынешний всплеск обусловлен предложением и может привести к тому, что цены превысят этот уровень».
Вандана Хари, основатель Vanda Insights: «Эмбарго на российский нефтяной импорт может подтолкнуть энергетические рынки к худшему хаосу в нашей жизни. Совершенно не оценены последствия, потому что все ставки в этой войне уже сделаны. Трудно представить, что ЕС согласится на запрет импорта российской нефти, даже если США пойдут на это, поскольку в Европе случится ступор, если Москва ответит».
Ежеквартальный прогноз Citigroup Inc.: «Экспорта российской нефти и дизтоплива компании уже избегают. Наш базовый сценарий — падение российской добычи на 500 тыс. баррелей в день и высвобождение запасов на 60 млн баррелей. При повышательном сценарии российская добыча падает на 2 млн баррелей в день к концу 2022 года, при этом около 120 млн баррелей запасов высвобождаются в США и других странах. В суперповышательном сценарии Москва будет отправлять свою нефть только в Китай, ответа от ОПЕК+ не предвидится. Российско-украинский кризис также означает высокую вероятность множественных рисков сбоев, включая повреждение трубопроводов и портов, более высокие ставки фрахта на танкерные перевозки, экспортные трения и кибератаки».
Нефть для внутреннего потребления
От российской нефти зависят Тихоокеанское побережье и Гавайи, а также тамошние НПЗ, изначально спроектированные под сернистую венесуэльскую нефть, которую из-за санкций в отношении Венесуэлы затем заменили российской. Физически объем этой зависимости не так уж велик. Однако рост цен на АЗС, инфляция и кризис цепочки поставок делают проблему довольно болезненной.
Справка Office LifeОбъем импорта нефти и нефтепродуктов из РФ в США в 2021 году в стоимостном выражении оценивался в $17,7 млрд. Это около 3% импорта нефти в США. В 2021-м поставки выросли в 2,7 раза к уровню 2020-го: 72,608 млн баррелей нефти и 172,586 млн баррелей нефтепродуктов (рост на 1,5%).
В период подготовки и обнародования эмбарго цены на Brent достигали $130–140 за баррель, затем откатились к более реалистичной отметке — около $110.
Справка Office LifeВ 2022 году цены на Brent и WTI выросли более чем на 40%. Стоимость барреля Brent начала снижение примерно на 7% после достижения 14-летнего максимума в $139,13. Баррель WTI устремился к недельному падению примерно на 8% после достижения максимума в $130,5.
Администрация Байдена ведет переговоры с нефтяными компаниями, добычу которых она до сих пор сдерживала регуляторными мерами, но те пока не соглашаются нарастить предложение. Параллельно США рассматривают возможность возвращения на рынок нефти из подсанкционного Ирана (для замещения российских поставок) и подсанкционной Венесуэлы (для обеспечения НПЗ на Западном побережье). Продолжается и давление на страны ОПЕК+ с целью вынудить их нарастить добычу, однако готовность сделать это пока декларировали лишь ОАЭ.
Ключ к замыслу нефтяного эмбарго дал президент США, назвав нарастающую инфляцию Putin price hike («путинским повышением цен»). На практике цены на топливо и все остальное нарастающими темпами увеличивались весь 2021 год. Рынки очень боятся прекращения поставок нефти из РФ в ЕС, но к американскому эмбарго они отнеслись довольно сдержанно: Европа к нему не присоединилась. Скорее всего, нефть стабилизируется на уровне, устраивающем нефтедобывающие страны, — чуть выше $100: более высокие цены снижают объем потребления. Однако американское эмбарго, вызванное внутриполитическими целями, фактически запустило передел глобального энергорынка и поставило вопрос о судьбе петродоллара, сократив его нефтяное обеспечение.
