По рынкам танки грохотали: как мировая экономика реагирует на признание ЛДНР
Читатели Office Life знают, что эскалация конфликта Украины и России закладывалась в большинство американских экономических прогнозов (например, в прогноз экспертов The Financial Times или консенсус-прогноз Visualcapitalist) на 2022 год в качестве геополитического риска наряду с активизацией конфликта КНР и Тайваня и обстановки вокруг Ирана. Прогнозы писались в ноябре-декабре 2021 года — тогда же, когда стартовала медиакампания о неминуемости вторжения России в Украину. Для рынков такое событие может стать универсальным триггером, запускающим или объясняющим те или иные процессы — например, обвал после поднятия ставки ФРС или, наоборот, откладывание подъема ставки. Да, это не «черный лебедь», но хотя бы «жовто-блакитный» — видный издалека. Если нечто обозначено в качестве фактора риска, глупо этот фактор игнорировать.
«Нефть скачет, акции падают, когда Россия движется на Украину»
Уже 22 февраля фьючерсы на нефть марки Brent выросли до исторического максимума за период с сентября 2014 года на фоне сигналов об обострении ситуации на востоке Украины. Fox Business трактует эту ситуацию предельно рационально: «Эскалация кризиса между Россией и Украиной побудила инвесторов готовиться к плохому дню для российских, украинских, американских и мировых рынков, когда они вновь откроются во вторник (в понедельник биржи были закрыты из-за праздника — Дня президентов. — Ред.)». 23-го, после заявления президента США Джо Байдена о санкциях, рынки снова упали.
Справка Office Life
Фьючерсы на нефть марки Brent 22 февраля выросли на 4%, до $97,35, самого высокого уровня с сентября 2014 года. Фьючерсы на S&P500 снизились на 2%, на Nasdaq упали на 2,7%. Европейские акции потеряли 1,3% за ночь, достигнув четырехмесячного минимума. Российский фондовый индекс MOEX рухнул на 10,5%. Иена выросла на 0,2% в Азии до почти трехнедельного максимума — 114,5 за $1. Евро упал на 0,1% до недельного минимума — $1,1296. Российский рубль достиг месячного минимума — 80,289 за $1.
«В этих обстоятельствах показатели риска являются движущей силой», — заявил главный валютный стратег NAB Рэй Аттрилл. Объяснения механизма влияния украинского конфликта на глобальную экономику сводятся к тому, что он может резко сократить предложение энергоносителей для Европы.
Еще один важный нюанс: это именно падение, а не обвал. Дальнейшей реакции рынков препятствует отсутствие ясности в нескольких вопросах, констатирует Fox: 1) «является ли российская военная акция началом вторжения в Украину, о котором США и их союзники предупреждали в течение нескольких недель» (нескольких месяцев. — Ред.); 2) каковы силы, направленные Россией в Украину, «когда они пересекут границу и какова будет их миссия».
Теряют в стоимости все, а не только акции российских и украинских компаний. Индекс крупнейших американских компаний S&P500 вошел в зону коррекции во вторник, снизившись на 10% от своего последнего пика. По прогнозу экономиста Goldman Доминика Уилсона, S&P500 может упасть на 6,2% при обострении кризиса и его перерастания в прямой конфликт. Индекс высокотехнологичных компаний Nasdaq Composite в таком случае упадет на 9,6%.
Ставки на ужесточение кредитно-денежной политики ФРС тоже ослабли, вероятность повышения на 50 б. п. в следующем месяце упала ниже 1 из 5. «Действительно, полномасштабное вторжение России в Украину оставит многие центробанки с зудящими пальцами на спусковом крючке в затруднительном положении», — цитирует Fox Джеффри Халли из Oanda. То есть эскалация украинского кризиса тормозит ужесточение кредитно-денежной политики. А раз уж «нефть скачет, акции падают, когда Россия движется на Украину», то при движении в обратном направлении нефть должна упасть, а акции — вырасти.
Хитрый план Адевале Адейемо
Заранее анонсированные санкции США в отношении России наиболее подробно еще 7 февраля в интервью CBS описал замминистра финансов США Адевале Адейемо.
Мы разработали набор экономических санкций, которые нацелены на российскую финансовую систему и ограничат способность президента Путина проецировать власть в будущее, отрезав его от ключевых технологий, а элиты — от российской экономики... Российская экономика уже страдает с того момента, как президент Путин начал предпринимать эти действия. В этом году рубль демонстрирует худшие показатели среди развивающихся экономик...
Я был в администрации Обамы в 2014 году, когда мы предприняли действия против России в ответ на их вторжение в Украину. Мы извлекли много уроков, и я могу сказать вам, что действия, которые мы предпримем, если Россия вторгнется в Украину на этот раз, будут гораздо более значительными. И это зависит от президента Путина, если он не хочет стать зависимым от Китая в будущем... Китай не может дать России то, чего у него нет. Существуют критические технологии, в которых Россия зависит от США и наших союзников и к которым Россия и Китай не имеют доступа. Российские элиты, которые мы бы отрезали от мировой финансовой системы, не вкладывают свои деньги в Китай. Они вкладывают свои деньги в Европу и США. И те элиты, которые помогают президенту Путину принимать эти решения, как и их семьи, будут отрезаны от мировой финансовой системы, чтобы ограничить их способность вести бизнес так, как они это делали в прошлом.
Справка Office Life
По оценке Минфина США, ежедневно резиденты РФ совершают финансовые транзакции на сумму около $46 млрд по всему миру, 80% этих транзакций номинированы в долларах. При этом крупнейшие торговые партнеры России находятся в Европе: на них приходится 40% внешней торговли РФ, ежегодный оборот которой оценивается более чем в $200 млрд.
Нехитрый план Байдена
22 февраля президент США подписал распоряжение о запрете торговли и инвестиций между гражданами США и свежепризнанными государственными образованиями. Вечером в телеобращении он представил более серьезный санкционный пакет (указ № 14024), перекликающийся с описанным Адейемо. Объектами рестрикций стали ВЭБ (свыше 25 дочерних компаний), Промсвязьбанк (более 17 «дочек») и суверенный долг РФ. Счета организаций, принадлежащих ВЭБ или Промсвязьбанку на 50% и более, подлежат блокировке. Санкции против госдолга распространяются на сделки на вторичном рынке с ОФЗ, выпущенными после 1 марта текущего года. Под ограничения попали высокопоставленные российские чиновники и их сыновья. Речь о санкциях с включением в список SDN, изоляцией от банковской системы США, заморозкой активов и запретом торговли с резидентами США.
Под рестрикции угодили Центробанк РФ, Минфин РФ, Фонд национального благосостояния: они внесены в Non-SDN menu-based sanctions list (NS-MBS список). Директивой управления контроля за иностранными активами казначейства наложен запрет на их облигации в любой валюте, выпущенные для вторичного рынка.
Справка Office Life
Внесение в NS-MBS предполагает применение против организации одного или нескольких видов санкций, но не влечет блокировки активов и не распространяется на дочерние организации.
Великобритания умудрилась ввести санкции с опережением как США, так и Европы. Под ударом оказались Геннадий Тимченко, Борис и Игорь Ротенберги, а также более обширный, чем американский, перечень банков РФ: АКБ «Россия», Промсвязьбанк, Генбанк, Черноморский банк развития и реконструкции, Индустриальный сберегательный банк. Правда, речь идет преимущественно о небольших банках.
Санкции ЕС нацелены «на ограничение способности российского государства и правительства получить доступ к капиталу и финансовым рынкам и услугам ЕС, чтобы ограничить финансирование эскалационной и агрессивной политики». Пока рестрикции коснулись 27 физлиц и 351 депутата Госдумы РФ. Вероятно, они тоже затронут ряд банков.
Справка Office Life
Источники Reuters называют в качестве возможных мишеней последующих санкций ВТБ, Сбербанк, ВЭБ и Газпромбанк.
Байден охарактеризовал свой пакет санкций как «первый», что указывает на продолжение санкционного давления. В этой связи вновь пошла в ход угроза отключить SWIFT, к которой чувствителен российский финансовый сектор. Однако наибольшие потери в результате этого понесут банки Германии и США.
Как отмечает Reuters, «санкции сократили внешний долг России на 33% — с $733 млрд в начале 2014 года до $489 млрд в III квартале 2021-го. Снижение долга внешне улучшает баланс страны, но лишает ее источников финансирования, которые могли бы способствовать экономическому росту и развитию».
