Когда телеканал Fox Business попросил Арта Лаффера (в честь которого назвали кривую Лаффера), старого экономиста из администрации президента Рональда Рейгана, прокомментировать достижение индексом потребительских цен (ИПЦ) максимума за период в 31 год, Лаффер рубанул сплеча: ФРС «больше не контролирует денежную массу или что-либо еще... У них серьезные проблемы, как и у нас».
«Проблемы действительно надвигаются»
Обозреватель Fox Стюарт Варни высказывается в том же духе: назревают проблемы, на фоне которых нынешние жалобы покажутся смешными.
«Это называется инфляцией, и она растет. Что мы будем с этим делать? Вот тут-то и возникает проблема. Нет простого выхода, когда дело доходит до борьбы с инфляцией.
Задача ФРС — взять это под контроль. Обычно они делают это, изымая деньги из экономики и повышая процентные ставки. Вопрос в том, когда они собираются это осуществить? Если они затянут с принятием мер, инфляция может вырасти еще выше. Всякий раз, когда они так поступали, экономика и рынки... получали сильный удар...Тем временем Конгресс одобрил большие расходы, а холодная зима означает, что ситуация в энергетике ухудшается!
Легкого выхода нет. Я продолжаю возвращаться к тому времени, когда у нас в последний раз была инфляционная спираль, в конце 1970-х годов. Все закончилось, когда ФРС повысила процентные ставки и подтолкнула экономику к серьезной рецессии. Рональд Рейган и Пол Волкер предприняли этот смелый шаг и вернули Америку к процветанию. Но боль была невыносимой. Сегодняшняя инфляция означает, что проблемы действительно надвигаются!»
Ладно бы только Варни, оценки которого несут отпечаток политики, но отраслевые специалисты настроены не менее пессимистично: управляющий директор Strategic Resource Group Берт Фликингер заявил, что Америка «переживает один из худших кризисов в современной истории розничной торговли», и добавил, что этот кризис «развился менее чем за год». Потребители в США сталкиваются с самым быстрым ростом цен за последние десятилетия, когда стоимость всего, от автомобилей до бензина и продуктов питания, увеличивается день ото дня, признает Fox Business.
В последней по времени выхода аналитической записке для клиентов экономисты крупнейшего инвестиционно-финансового конгломерата Goldman Sachs предупредили, что вызванные пандемией сбои в глобальной цепочке поставок, которые спровоцировали заторы в портах и на складах по всей стране, могут продлиться дольше, чем ожидалось, поскольку растущий спрос изо всех сил пытается не отставать. Это означает, что показатели инфляции останутся «довольно высокими в течение большей части следующего года». Прогноз Goldman Sachs куда менее оптимистичен, чем официальная позиция по инфляции ФРС: «Теперь ясно, что этот процесс займет больше времени, чем первоначально ожидалось, и ситуация с ростом инфляции, скорее всего, ухудшится, прежде чем начать улучшаться».
Справка Office LifeРанее Goldman Sachs прогнозировал, что базовая инфляция PCE вырастет с 3,6 до 4,4% к концу 2021 года. В сентябре 2021 года индекс цен на базовые расходы личного потребления подскочил до 4,4%, что значительно выше целевого показателя ФРС в 2%. Сейчас Goldman Sachs прогнозирует, что в конце 2022 года инфляция немного снизится — до 2,3%, а в конце 2023 года и вовсе упадет до 2,1%.
Выдав на гора такой прогноз, аналитики Goldman Sachs внезапно сбавляют обороты и добавляют немного оптимизма в духе официальной риторики: «Мы не думаем, что совокупный спрос находится на неустойчивой траектории или что инфляционные ожидания стали неуправляемыми, и поэтому превышение прогноза в конечном итоге должно оказаться временным». Иными словами, в целом ФРС права, но есть нюансы. Нюансы, перечеркивающие ее прогноз.
Медаль Ларри Саммерсу!
Самый точный прогноз по темпам инфляции выдал еще в начале 2021 года экс-министр финансов США Ларри Саммерс, комментарии которого на протяжении этого года регулярно цитировал Office Life. Сейчас независимый ресурс Issues & Insights предлагает как минимум наградить Саммерса медалью, а в идеале — и Нобелевской премией по экономике: «Мы не большие поклонники экономиста Ларри Саммерса, но в данном случае он должен быть в очереди на Нобелевскую премию за точное предсказание того, что происходит с инфляцией сегодня... и кто в этом виноват... Бюро статистики труда сообщило, что инфляция выросла на 6,2% в годовом исчислении, что стало самым большим скачком за последние 30 лет. И это несмотря на неоднократные прогнозы других «экспертов» о том, что скачок цен в начале этого года будет «временным». Короче, Issues & Insights предлагает читателям вернуться в начало 2021 года и перечитать прогнозы Саммерса, чтобы убедиться, до какой степени они сбылись.
Февраль 2021 года. «Макроэкономические стимулы в масштабах, близких к уровням Второй мировой войны... вызовут инфляционное давление такого рода, которого мы не видели в течение целого поколения, с последствиями для стоимости доллара и финансовой стабильности».
Март 2021 года. Планы наращивания расходов Байдена — «наименее ответственная макроэкономическая политика, которую мы проводили за последние 40 лет».
Май 2021 года. «Как бы то ни было несколько месяцев назад, теперь должно быть ясно, что перегрев, а не чрезмерное ослабление является доминирующим экономическим риском, с которым США столкнутся в течение следующего года или двух».
Прогнозы Саммерса появились еще до неожиданного возникновения дельта-варианта COVID-19 и до того, как узкие места в цепочке поставок и дефицит охватили США, хотя официально вина за инфляцию возлагается именно на них. «Несмотря на то что Байден продолжал говорить, экономика не нуждалась в спасении. ВВП страны почти полностью восстановился после блокировки к марту, а безработица падала. Более того, огромные суммы денег на два предыдущих законопроекта о стимулировании при COVID, принятых при президенте Дональде Трампе, все еще не были потрачены», — напоминает ресурс о том, на каком фоне звучали прогнозы Саммерса. При этом главный экономический советник Байдена Джаред Бернштейн заявил, что Саммерс «категорически не прав», а министр финансов Джанет Йеллен публично присоединилась к этой оценке. Короче, американские официальные лица прошляпили инфляцию. «Теперь, когда предсказание Саммерса сбывается, извинится ли кто-нибудь из его недоброжелателей?» — вопрошает Issues & Insights.
Риторический вопрос. Конечно, извиняться никто не будет. И спасибо за бесплатные предсказания тоже никогда не говорят. Спираль долларовой инфляции продолжает раскрутку — и, возможно, следующим из экономистов придется поздравлять Нуриэля Рубини, первым предупредившего о ее перерастании в стагфляцию.
