Большая красная кнопка «Бабло»
Начало января — именно в эти дни в начале января 2018 года случился крах надежд множества людей: всех тех, кто вложил свои деньги в биткоин (Bitcoin, BTC) и другие криптовалюты («альткоины»). Просто поразительно, как охотно люди сами создают себе кумиров, а потом сами в них разочаровываются. Еще более поразительно то, что люди не прилагают ни малейших усилий, чтобы разобраться в объекте своего инвестирования. А потом плачут: «Нас обманули!»
Осенью и зимой 2017 года я видел многих «криптоинвесторов» — очень многих — с горящими глазами, возбужденно размахивающих руками и сыплющих терминами биржевой торговли, рассказывающих о радужных перспективах «битка» и «эфира». Но стоило задать такому человеку вопрос: «А как работает блокчейн?» — и он зависал. Вопрос: «Чем Proof-of-stake отличается от Proof-of-work?» — приводил к тому, что «специалист по криптовалютам» в панике убегал. А ведь это только первоначальные, базовые знания — как таблица умножения в математике.
Потом, позже, месяцы спустя, я общался с десятками людей, потерявших свои сбережения на криптовалютном ажиотаже. «Все эти криптовалюты — обман, это МММ, это надувательство и пирамида!!!» — говорили они. Но когда я — из журналистского интереса — пытался их спрашивать: «А вы изучили, как вычисляется хэш при формировании блока в блокчейне?», «А вы разобрались в принципах работы децентрализованной криптовалютной биржи?», то наталкивался на стену непонимания: «А зачем нам это надо?»
Действительно, зачем? Буратино тоже не вникал в агрономические особенности Поля чудес.
Что же, получается, криптовалюты — пирамида и обманка? Вовсе нет. Эти деньги — принципиально новая реализация привычных нам денег. Но задача денег — использоваться прежде всего как средство платежа. И биткоин, и разнообразные альткоины — они и использовались именно так: для платежей в Сети. До какого-то одного фатального момента, когда спрос на биткоин как на самую универсальную валюту в мире резко превысил его предложение (не забываем об ограниченной эмиссии этой криптомонеты).
Так деньги превратились в объект инвестиций: их стали покупать за другие деньги, рассчитывая потом продать намного дороже. Ажиотаж быстро перекинулся с BTC на другие криптовалюты, и заработала цепная реакция: крипта дорожает — люди, видя это, начинают ее активнее скупать — крипта дорожает еще сильнее — цикл повторяется...
О том, что деньги созданы для того, чтобы ими платить, а не торговать, все как-то очень быстро забыли, все видели только графики роста цены битка.
Понятно, что этот рынок оказался очень быстро перегрет вброшенными в него деньгами — надулся пузырь, который и лопнул в эти самые дни два года назад. То есть на вопрос, оказалась ли в тот момент криптовалюта пузырем, мы отвечаем «да». Была ли она пирамидой? Нет. Оставим ассоциации с МММ людям, которые прибыль от выручки не отличают.
Мечта о деньгах без банков
Вернемся на 11 лет назад, к 3 января 2009-го, когда была запущена сеть первой криптовалюты — биткоина. Это была принципиально новая реализация денег: каждый пользователь становится одновременно и эмитентом, общий объем и ход эмиссии контролируется математической формулой (биткоинов не может быть выпущено более 21 млн), проведенные транзакции нельзя отменить.
Добавим сюда анонимность и неизменность архива всех операций, зашифрованного в блокчейне, высокую скорость транзакций и универсальность применения (BTC не связан ни с правительствами, ни с банками). Получим почти идеальные «частные деньги», теорию которых еще в 1976 году создал австрийский экономист Фридрих фон Хайек. Причем биткоин (а за ним и остальные криптовалюты) не имеет единого центра эмиссии, а значит, и центра управления. С момента запуска никто не может на него повлиять (всем управляет компьютерный алгоритм), а ценность монеты определяется только рынком.
Успех был феноменальным. Побыв первые несколько лет игрушкой для компьютерных гиков, биткоин стал сперва средством платежа в интернете, и потом и объектом инвестиций. Его долларовая ценность взлетела с нуля до $20 тыс. за единицу (в конце 2017-го), потом рухнула втрое, потом опять начала расти... Неудивительно, что у BTC вскоре появились последователи — всего было создано более тысячи разных криптовалют, т.н. альткоинов (их собирательное обозначение). Ни одна из них не повторила успех битка, но многие благодаря своим особым свойствам (повышенная анонимность, или скорость проведения транзакций, или просто удобство) стали популярными средствами для расчетов в Сети. Всего достигли успеха менее сотни альткоинов, ценность остальных колеблется где-то около нуля.
Общая капитализация всех криптовалют сегодня: $198 млрд, капитализация BTC — $137 млрд, стоимость одного BTC — $7596. Как видим, налицо новая финансовая сущность, которую уже не назовешь ни игрушкой, ни глупостью, ни пирамидой. Хотя пузырем криптовалюты, конечно, побывали.
Залог их успеха — в том, что они позволяют передавать ценность без малейшего участия банков и безо всякого контроля со стороны правительств, а также с микроскопическими транзакционными издержками. Конечно, это вызывает недовольство чиновников и центробанков по всему миру. Но, в конце концов, сами виноваты: BTC появился в США именно как ответ людей на начавшийся в Штатах и ставший всемирным кризис — собственно, банками и спровоцированный.
Ирония судьбы: в 2008-м многие люди теряли деньги в банкротящихся банках, через 10 лет — в криптовалютах, которые как раз и должны были позволить отказаться от банков.
Но если вы все же хотите воспринимать биткоин не как «просто деньги», а как инвестиционный актив, то, пожалуйста, вот оценка Bloomberg. По данным агентства, биткоин за 10 лет — с июля 2010-го по конец 2019-го — показал рост в девять миллионов процентов. Тем самым став самым эффективным активом десятилетия. Для сравнения, золото за 10 лет подорожало на 25%, индекс S&P 500 за тот же период лишь утроился.
А вот данные о рентабельности инвестиций в минувшем году. Показатель ROI (окупаемость инвестиций) у BTC значительно выше (96%),чем у Nasdaq (34%), нефти (28%) и золота (14%). То есть инвестиции в BTC остаются самыми эффективными и окупаются в среднем почти в два раза. Это хорошо, но это же и плохо: топовые криптовалюты (Bitcoin, Ethereum, Bitcoin Cash и Litecoin) по-прежнему используются больше не для платежей, а для спекулятивных целей.
В свою очередь, Bank of America назвал лучшие и худшие активы по эффективности инвестиций за последние десять лет. Возглавил список биткоин: $1, вложенный в первую криптовалюту в 2010-м, сегодня превратился в $90026. Для сравнения, $1, инвестированный в американские акции, за это время вырос до $3,46.
Что покажут 2020-е?
Незадолго до конца прошлого года аналитики Deutsche Bank представили исследование Imagine 2030, в котором главный стратег банка Джим Рейд описал проблемы, с которыми столкнулась финансовая система за последние годы, в частности проблему криптовалют. По его словам, повышенный спрос на цифровые средства платежей и на анонимность может подтолкнуть многих людей к использованию крипты для платежей.
Всю фиатную систему (т.е. систему государственных денег) через десятилетие ждет крах из-за неконтролируемой инфляции, необеспеченных денег и госдолгов, считают в Deutsche Bank. При этом криптовалюты будут постепенно набирать популярность. В результате, по оценке немецких банкиров, к 2030-му криптовалюты если не полностью, то в значительной степени заменят фиатные деньги.
Доклад Imagine 2030 аналитиков Deutsche Bank посвящен не только криптовалютам; им и кризису финансовой системы уделено лишь несколько разделов, которые написали глава глобальной фундаментальной кредитной стратегии и тематических исследований банка Джим Рейд и экономист Марион Лабур. Нынешнюю фиатную систему они считают хрупкой из-за десятилетий низких затрат на рабочую силу, инфляции, дисбаланса между высокими доходами и рекордными уровнями долгов. Главная причина финансовой неустойчивости — факторы, из-за которых фиатные национальные валюты теряют свою ценность: жесткое регулирование, увеличение рычагов воздействия, печать необеспеченных денег.
Существующая фиатная система смогла дожить до наших дней только из-за пережитого в 80-х дефляционного шока, когда быстрое экономическое развитие Китая и взрывной рост численности населения трудоспособного возраста в мире позволили контролировать инфляцию извне, поскольку рост предложения рабочей силы в период глобализации естественным образом подавлял заработную плату. Но сейчас этот период подходит к концу.
Теперь мировая инфляция будет расти по мере сокращения численности трудоспособных людей и роста цен на рабочую силу. Инфляция же стимулирует спрос на альтернативные валюты. Криптовалюты становятся законным средством платежа, и это обеспечивает их широкое распространение, говорится в докладе. В результате их волатильность снизится, они получат глобальный охват.
Аналитики Deutsche Bank не единственные, кто считает, что традиционную финансовую систему ждут тяжелые времена, а криптовалюты станут решением многих проблем.
Многие финансисты уверены, что криптовалюты пришли надолго, но все понимают, что все не изменится моментально — потребуются годы, чтобы перевести торговые операции на блокчейн. По ряду оценок, к 2030 году лишь 25% фиата будет вытеснено из обращения.
Известный американский экономист Нассим Талеб считает, что биткоин выигрывает в сравнении с государственными валютами, а существование неподконтрольных правительствам криптовалют — это замечательно.
Я очень рад, что у нас есть криптовалюты. Конечно, в этой индустрии достаточно мошенников и пирамид, но когда вы видите правительства, которые запускают государственные пирамидальные схемы, то можете сами решить, что лучше. Я вижу, что люди больше не доверяют банковской системе. Валюта без правительства великолепна.
Фото: freepik.com
