Почему государство не подаст инвесторам пример реинвестирования прибыли
user

Леонид Фридкин

Колумнист Office Life, экономист

Почему государство не подаст инвесторам пример реинвестирования прибыли

Автор: Леонид Фридкин
Экономический аспект белорусско-российских отношений имеет множество граней. Одни затерты до блеска: кредиты, цены на нефть и газ, споры о качестве мясо-молочной продукции, происхождении ананасов и креветок. Другие внезапно блещут самым неожиданным образом. Одна из таких граней — прибыль белорусских компаний, которую российские инвесторы забирают на дивиденды.
«Нас беспокоит то, что компании с российским капиталом, являющиеся резидентами Беларуси, выводят из нашей страны заработанную у нас прибыль, вместо того чтобы ее в основном реинвестировать», —  пожаловался на пленарном заседании VI Форума регионов в Санкт-Петербурге председатель Совета Республики Национального собрания Михаил Мясникович. Оказывается, в прошлом году прямые инвесторы забрали половину прибыли, а в первом квартале 2019 года — аж 75%. В принципе это не противоречит белорусскому законодательству и международному праву, признал г-н Мясникович. А потому остается лишь попросить российских партнеров не ставить главной целью изъятие средств из Беларуси, а реинвестировать прибыль.

Конечно, реальные деньги, уходящие за рубеж, нам бы и самим пригодились. Возможно, даже больше, чем россиянам. Но у тех может быть свое мнение на сей счет. Ведь закон «Об инвестициях» и договор о ЕАЭС прямо гарантируют инвесторам право использовать и распоряжаться полученными в результате осуществления инвестиций доходами и переводить их куда угодно. Ведь инвестиции ни в коей мере не благотворительность. А потому зарубежные инвесторы, в том числе российские, вкладывают деньги в нашу (и любую другую) страну не ради совминовских программ, а чтобы получить доход от вложенного капитала.


Закон «Об инвестициях» и договор о ЕАЭС прямо гарантируют инвесторам право использовать и распоряжаться полученными в результате осуществления инвестиций доходами и переводить их куда угодно.



К тому же российские инвесторы — публика балованная. В самой РФ по итогам прошлого года дивидендная доходность в целом составила 7% — один из самых высоких в мире показателей, а у иных компаний — в несколько раз больше. В мире считается, что регулярная выплата дивидендов — один из основных факторов инвестиционной привлекательности. В придачу значительная часть акционерной доходности обеспечивается за счет роста капитализации компаний — фактор, в Беларуси мало распространенный. А недавно введенная у нас льгота в виде пониженных ставок налога в случае, если прибыль не распределялась несколько лет, мало кого соблазняет. В отличие от чиновников, некоторые инвесторы неплохо умеют считать, а потому быстро прикинули, что за 3-5 лет дивиденды обесценятся куда больше, чем экономия от применения льготы.

Может, государству подать инвесторам пример реинвестирования прибыли? Скажем, наложить мораторий на указ № 637, обязывающий госпредприятия ежеквартально перечислять в бюджет 20% чистой прибыли. Между прочим, Всемирный банк оценивает налоговые изъятия в Беларуси в 53,3% прибыли. Так что с учетом уплаченных налогов получается, что государство забирает те самые 50-75%. Впрочем, это не только наша проблема. Не зря Уоррен Баффет в своем последнем выступлении сострил, что государство — это особо привилегированный акционер любой частной корпорации, которому всегда причитаются своеобразные «дивиденды» в виде налогов.


Может, государству подать инвесторам пример реинвестирования прибыли? Скажем, наложить мораторий на указ № 637, обязывающий госпредприятия ежеквартально перечислять в бюджет 20% чистой прибыли.



На том же форуме президент РФ напомнил, что Россия прочно удерживает первое место по размеру накопленных прямых инвестиций в белорусскую экономику — почти $4 млрд. Почему-то иных «экспертов» это очень порадовало: дескать, такую большую сумму из экономики за здорово живешь не изъять. А это наилучшая гарантия стабильных партнерских отношений. Уточним, накопленные инвестиции российских компаний в реальный сектор белорусской экономики, по данным Белстата на 1 января, составляли $2,69 млрд. Сумма приятная, но накопленные инвестиции дружественного, но не союзного Кипра в Беларуси превысили $2 млрд.

Впрочем, при некоторой сноровке вложенные капиталы изымаются обратно, причем зачастую с изрядной добавкой. К примеру, «Газпром» по итогам 2018 года получил от своей белорусской «дочки» «Газпром транснефть Беларусь» около $320 млн дивидендов (больше, чем чистая прибыль за год), а по итогам 2017-го — $511 млн. Так что покупка «трубы» в недалеком будущем полностью окупится. Если, конечно, опять не случатся казусы вроде убытков из-за девальвации рубля. Кстати, «Газпром» по итогам текущего года на выплату дивидендов направил 27% своей чистой прибыли — по МСФО, как и многие другие российские корпорации. Если бы такое же правило применялось у нас, возможно, суммы, причитающиеся инвесторам, оказались куда скромнее.

Иногда, чтобы вложения окупились, вместо дивидендов гораздо выгоднее «закачать» возврат капитала в цены товаров, услуг и процентов по займам. При этом значительная часть этих средств выводится из белорусских «дочек» не напрямую в РФ, а в офшорные структуры, контролируемые российскими компаниями. Можно тоже попросить бизнесменов не баловаться с такими схемами. Или всерьез позаботиться о ликвидации возможностей их применения.

Кстати, глава Минэкономразвития Максим Орешкин в  интервью «Эху Москвы» одной из главных интеграционных задач на ближайшие годы назвал создание единообразной налоговой системы. Предварительным «жестом доброй воли» с российской стороны можно считать повышение ГДС до белорусского уровня. Теперь наш черед. Начать можно с присоединения к многосторонним конвенциям противодействия размыванию налоговой базы и выводу прибыли из-под налогообложения, в которых Россия и Казахстан уже участвуют. Или с создания стимулов для реинвестирования прибыли, которые в РФ, пожалуй, привлекательнее наших. Словом, поле инициатив для белорусских законодателей огромное — на напрасные просьбы времени не останется.

Поделиться:
Курс бел. рубля 15.11.2019
Нал. (банки Минска)
покупкапродажа
$12.05202.0550
12.25702.2600
p1003.20003.2050
Б/нал. (НБРБ)
$12.0552
12.2618
p1003.2013