Золото выступает одновременно как альтернатива доллару для инвесторов и как «защитный» актив в случае негативных явлений и рисков в экономике, политике в мире. Сейчас драйверами роста цен стали обе эти составляющие.
Топ-8 факторов, которые привели золото к рекордам
-
Приближается заседание Федеральной резервной системы (ФРС) — центрального банка США, которое состоится 17 сентября. Предполагается, что на нем будет снижена процентная ставка ФРС. Вероятность этого, по ожиданиям участников рынка, составляет 98,2%. Об этом говорил и глава ФРС Джером Пауэлл в конце августа на международном симпозиуме центробанков в Джексон-Хоуле. Уменьшение процентов может продолжиться в 2025–20026 годах. А низкие ставки сокращают доходность и курс валюты и стимулируют переток средств в золото.
-
Драгметалл дорожает по мере текущего ослабления американской валюты. В ней оценивается золото, его котировки поднимаются, если доллар дешевеет. Доллар слабеет по многим причинам. Спрос на него снижается из-за агрессивной внешней торговой политики Дональда Трампа, введения им высоких тарифов на импорт, проявлений торможения экономики США, роста дефицита бюджета и госдолга. Надежность доллара подрывается Инвесторы чаще предпочитают уходить из него в альтернативные активы.
-
Давление Трампа на независимость ФРС и его стремление получить контроль над ней впервые за много десятилетий. Президент США в последнее время не только резко критикует регулятора и лично Пауэлла, но и делает шаги для замены ряда руководителей ФРС на своих людей. Это подрывает доверие рынка к денежно-кредитной политике в США и к самому доллару.
-
В таких условиях не только инвесторы «переходят» из доллара в золото, но и многие центробанки, в частности азиатские. Они больше покупают физический металл в свои резервы, что намного увеличивает спрос на него.
-
В последние дни усилилась торговая неопределенность из-за решения Апелляционного суда о том, что пошлины Трампа на импорт незаконны. Если оно вступит в силу, возможен пересмотр уже введенных тарифов, необходимость возврата части полученных сумм торговых пошлин.
-
В начале сентября резко повысились риски по государственным долгам ряда европейских стран — в частности, Великобритании, Германии и Франции. Инвесторы также распродают их и повышают спрос на золото.
-
Очень важный отчет о рынке труда США 5 сентября показал очень низкий прирост числа рабочих места - многократно меньше, чем в прошлые месяцы. Это подтвердило слабость экономики и обрушило доллар к минимумам с июля 2025 года по отношению к основным валютам. И подстегнуло к новому рекорду золото.
-
Высоки геополитические риски, особенно связанные с вооруженными конфликтами на Ближнем Востоке, в азиатском регионе.
Что дальше
В этих условиях удорожание золота в среднесрочной перспективе ближайших месяцев может продолжиться. Цены способны подняться к $3800–3900. Однако сейчас в высоких котировках уже во многом учтены перечисленные и иные факторы их роста. Теперь их дополнительный подъем может быть ограничен, для него необходимы новые драйверы. Поэтому пока вероятна локальная коррекция вниз — возможно, к рубежам $3450–3500, но при сохранении общего направления на укрепление в дальнейшем.
Вкладываться ли в золото сейчас
Соответственно, именно сейчас рассматривать золото как актив для инвестиций и сбережений вряд ли стоит.
С практической точки зрения жителям Беларуси нет смысла покупать физическое золото в слитках.
Цены на них в банках весьма высоки, а разница между покупкой и продажей составляет около 15%. На этой неделе банки, например, в Минске, продают слитки примерно по 390 белорусских рублей за 1 грамм, а покупают за 339 руб. Нацбанк на 5 сентября установил для банков цены своих продаж в 377,22 руб., а покупки – 339,50 руб..
Таким образом, чтобы просто только компенсировать расходы на покупку, золото должно подорожать на 11–14%. Это адекватно (при упрощенных расчетах) увеличению его цены примерно до $4000–4100 (без учета динамики доллара к рублю). Такой рост в обозримой перспективе стоит признать маловероятным.
Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией.
