Нацбанк Беларуси изменил ставку рефинансирования впервые за два года

Ставка рефинансирования в Беларуси находилась на уровне 9,5% с июня 2023-го. До этого ее снижали шесть раз подряд. Тогда в Нацбанке объяснили свое решение замедлением инфляции в стране.

Анализ показывает, уточнили в Нацбанке, что, несмотря на сохранение положительной динамики экономического роста, усиливается макроэкономический дисбаланс, вызванный наращиванием разрыва между темпами роста производительности труда и заработной платы. Во-первых, в результате повышения зарплат растет потребление, что приводит к существенному увеличению потребительского импорта. Во-вторых, рост доходов повышает кредитоспособность граждан, что, в свою очередь, ведет к повышенному спросу на импортные товары длительного пользования. Прирост потребительского импорта за четыре месяца 2025 года составил 14,5%, что также свидетельствует о рисках повышения давления на сальдо текущего счета платежного баланса.

В то же время, отмечают в пресс-службе регулятора, наблюдается устойчивый профицит ликвидности в банковской системе и рост денежной массы в годовом выражении на уровне выше 15%. С учетом складывающейся повышенной траектории инфляции 23 июня правление Нацбанка посчитало необходимым принять решения, направленные на повышение привлекательности сбережений в экономике и, как следствие, рост ресурсной базы для инвестиционной активности.

В итоге ставку рефинансирования повышают на 25 базисных пунктов «с целью нивелирования указанных рисков, а также стимулирования инвестиционной активности». Ставки по постоянно доступным операциям поддержки ликвидности (кредит овернайт, СВОП овернайт) и двусторонним операциям поддержки ликвидности (ломбардные кредиты по фиксированной ставке и сделки СВОП) также вырастут на 25 базисных пунктов — до 11,25% годовых.

Кроме того, с учетом изменения риск-профиля банковской системы установлены значения расчетных величин стандартного риска по инструментам кредитно-депозитного рынка на июль 2025 года.

В Нацбанке подчеркнули, что в фокусе внимания регулятора по-прежнему остается сохранение доступности инвестиционного банковского финансирования, способствующего устойчивому и сбалансированному экономическому росту страны. Перечисленные меры будут способствовать усилению сберегательной активности экономических субъектов, снижению интенсивности инфляционных процессов в стране и, соответственно, поддержанию покупательной способности доходов населения.

В конце января 2025 года мы писали о том, что в Беларуси не исключают и снижения ставки рефинансирования. Такой сценарий предполагали при отсутствии рисков для ценовой и финансовой стабильности. Прогнозировалось, что ставка в среднем за 2025 год может сложиться на уровне 9–9,3% годовых. В начале июня глава Нацбанка Роман Головченко заявлял, что ставка рефинансирования — один из инструментов денежно-кредитной политики и решение о ее уровне принимается исходя из текущей экономической ситуации и прежде всего уровня инфляции. Текущий уровень ставки он назвал компромиссом в пользу деловой активности и экономического развития нашей страны. Инфляция остается под контролем, а ставка рефинансирования выше инфляции и гарантирует положительную реальную стоимость денег.

В начале июня Банк России впервые с октября 2023-го снизил ключевую ставку на 100 базисных пунктов — до 20% годовых.