Мнение: как стимулирование потребительского спроса повлияет на курс белорусского рубля

Ученый считает, что опережающий рост объемов потребления населения и импорта относительно результатов работы экспортеров при слабой внешней ценовой конъюнктуре ставит под угрозу сбалансированность валютных потоков, устойчивость обменного курса белорусского рубля и макрофинансовую стабильность в целом.

В I квартале 2024 года произошло ухудшение ценовых условий внешней торговли товарами и услугами, которое сократило внешнеторговый баланс почти на $450 млн. Увеличение физических объемов экспорта не смогло полностью компенсировать проседания ценовой конъюнктуры.

При этом сокращение импортоемкости экономики по отношению к началу 2023 года, когда удовлетворялся отложенный импорт, было сравнительно небольшим.

В этих условиях давление внутреннего спроса через используемый импорт добавило еще полмиллиарда долларов негативного эффекта. А поступательное наращивание потребительского спроса вывело этот фактор на первую позицию по негативному эффекту (почти $0,6 млрд) на экономику. Вкупе с высоким потреблением импорта это обусловило ухудшение внешнеторгового сальдо в торговле к его положительному размеру в досанкционном 2021 году.

По мнению ученого, необходимо учитывать, что важнейшим фактором сбалансированности валютных потоков сегодня выступает стабилизация ситуации после 2022 года в финансовой сфере, в том числе с выводом валюты в наличную форму и на депозитные счета за рубеж. С учетом этого обстоятельства, сужения валютных потоков для финансирования внешнеторгового дисбаланса ситуация остается «хрупкой».

При реализации макрофинансовых рисков и ускорения инфляции, учитывая обеспечение большего объема ВВП за счет более высокой покупательной способности доходов и потребления населения, что было достигнуто сдерживанием потребительских цен, под удар попадает не только монетарная стабильность, а и успехи по ВВП, выполнение всех важнейших параметров прогноза социально-экономического развития Беларуси, говорится в статье.