Ставки на межбанке рухнули до 1,4%. До чего довел избыток ликвидности

Банки вынужденно стремятся размещать избыточную ликвидность, снижая стоимость и смягчая условия кредитования. В результате ставки по кредитам снизились в III квартале даже в условиях сохранявшихся рисков и неопределенности», — говорится в обзоре.

Поскольку Нацбанк в III квартале приостановил изъятие ликвидности банков на аукционах, в условиях рекордного за многие годы профицита ликвидности банковской системы это равносильно смягчению монетарной политики. Наращивание профицита рублевой ликвидности в текущем году связано с эмиссией рублей через покупку валюты Нацбанком на бирже (≈$0,7–0,8 млрд за 10 месяцев) и кредитованием недепозитных финансовых организаций на общую сумму около 1,46 млрд рублей за 10 месяцев.

Монетарные условия в Беларуси остаются стимулирующими и поддерживают экономическую активность. Мягкость процентной политики начала проявляться в оживлении кредитования и замедлении притока срочных рублевых вкладов населения в банки. Однако стимулирующий характер монетарных условий может ослабнуть к концу 2022 года, считают экономисты BEROC.

По оценке BEROC, административное сдерживание инфляции, вероятно, будет иметь ограниченное воздействие на номинальные процентные ставки и приведет к повышению реальных ставок. В свою очередь, недооцененность рубля снизится в результате коррекционного укрепления к российскому рублю. В 2023 году монетарные условия, скорее всего, останутся мягкими в стремлении властей получить рост ВВП.

Ранее сообщалось, что, по оценке ЕАБР, монетарная политика в Беларуси в 2023 году продолжит ориентироваться на поддержку экономической активности, при этом ставка рефинансирования прогнозируется в пределах 10–12%.