Экономисты объяснили, почему Нацбанк допускал избыточное ослабление рубля

Такое поведение курса нетипично и дает основания полагать, что Нацбанк препятствовал укреплению белорусского рубля к доллару ниже 2,50 USD/BYN на фоне сильного и стремительного укрепления российской валюты к американской», — говорится в обзоре.

По мнению экономистов, Нацбанк допускал избыточное ослабление белорусского рубля к российскому (на пике — почти до 5 рублей за 100 RUB) и корзине в мае-июне, чтобы сгладить высокую волатильность курса доллара к национальной валюте.

В результате действий Нацбанка белорусский рубль в II квартале был недооценен относительно равновесного уровня реального эффективного курса. Недооцененность рубля поддерживала чистый экспорт, но оказывала проинфляционное влияние.

Исследователи считают, что решение Нацбанка о приостановке с 6 июля аукционных операций регулирования ликвидности банков в условиях профицита ликвидности может усилить проинфляционный эффект монетарных условий.

Ставка межбанка, скорее всего, будет держаться около нуля, а ставки по рублевым кредитам и депозитам продолжат снижаться. Экономисты не исключают и постепенного снижения требований банков к заемщикам, так как большой профицит ликвидности сопряжен с вероятностью убытков.

Активное смягчение монетарной политики в среде структурного спада и повышенных инфляционных ожиданий несет угрозу ускорения инфляции и ее устойчивого закрепления на высоких уровнях.

Ранее сообщалось, что Нацбанк в мае активно противодействовал укреплению белорусского рубля: купил на бирже $50–70 млн и не позволил курсу национальной валюты к доллару закрепиться ниже отметки 2,5.