Объем рынка M&A Беларуси до конца года может достичь $2 млрд

Объем рынка слияний и поглощений в Беларуси за январь — сентябрь можно оценить в диапазоне от $1,5 млрд до $1,9 млрд. До конца года рынок может вырасти до $2 млрд. Об этом Office Life сказал директор по инвестиционному банкингу компании Capital Times Дементий Юферев.

Эксперт напомнил крупнейшие сделки M&A, заключенные за первые 9 месяцев текущего года:

— EasybraIN — Embracer ($765 млн),

— WorkFusion — Georgian ($220 млн),

— PolSource — Epam ($157 млн),

— Palta — VNV Global ($100 млн),

— Flo ($50 млн — привлечение раунда),

— МТБанк — «Стонева Лимитед» (при мультипликаторе 0,7х к капиталу — порядка $90 млн),

— Panda Doc (в прошлом году привлекла $30 млн, в этом году, возможно, порядка $50 млн),

— «Янгпур» («дочка» «Белоруснефти») купила компанию «Пурнефть», без раскрытия информации о стоимости.

Опираясь на данные 2020 года (более 80% сделок были совершены за первые 3 квартала), до конца 2021 года нас ожидает не более 10 сделок, при этом отмечаем, что к концу года количество сделок снижается, так как инвесторы хотят дождаться закрытия года и возобновляют переговорный процесс по его результатам в начале следующего года», — комментирует Юферев.

Эксперт отмечает, что объем рынка до конца года прогнозировать сложнее, компании с претензиями на статус «единорога» (Flo, Panda Doc, WorkFusion) уже привлекли свои многомиллионные раунды. Поэтому, скорее всего, до конца года крупных сделок (более $50 млн) можно ожидать с невысокой вероятностью, но вполне возможно, что объем рынка приблизится к $2 млрд.

Мы говорим про все сделки с любыми белорусскими корнями, вне зависимости от их географического места проведения», — уточнил менеджер Capital Times.

Количество сделок слияний и поглощений на белорусском рынке удвоилось за январь-сентябрь в сравнении с аналогичным периодом 2020 года. Об этом Office Life сказал директор по инвестиционному банкингу компании Capital Times Дементий Юферев.

По данным Capital Times, к началу октября можно говорить о 46 совершенных сделках M&A. Половина из них заключена вне юрисдикции Беларуси.

Участниками 42 сделок стали IT-компании. С участием финансовых инвесторов заключены 26 сделок. В поглощениях был активен ЕРАМ, совершивший за восемь месяцев пять таких сделок.

Структура сделок позволяет говорить о 13 входящих, 5 исходящих и 5 внутренних сделках.

Ранее сообщалось, что за январь-апрель в Беларуси было заключено более 20 сделок M&A.

За январь — апрель в Беларуси завершено более 20 сделок M&A, подсчитали аналитики компании Capital Times. Почти все сделки (90%) заключены в IT-секторе с компаниями, у которых бизнес-модель ориентирована на зарубежные рынки.

По оценке директора по инвестиционному банкингу Capital Times Дементия Юферева, белорусский рынок M&A характеризуется высокой степенью закрытости данных по сделкам. Однако в этом году доля сделок с раскрытой стоимостью существенно выросла: за четыре месяца раскрыты данные о 12 сделках из 20 (60%).

Половина сделок совершена с участием финансовых инвесторов. Единственным иностранным инвестором в 2021 году является российская компания «Цифровые активы» (в группе Сбербанка), которая инвестировала в белорусскую инжиниринговую компанию.

Из всех белорусских сегментов экономики  IT-сектор наиболее понятен западным инвесторам, считает директор минского офиса Capital Times Кирилл Крупенков.

Уверен, сделок в IT-секторе будет много, предположительно больше, чем в 2020 году», — утверждает Крупенков.

По его словам, часть белорусских IT-компаний заинтересована не в эволюционном, а в революционном развитии бизнеса в других странах. Поэтому они рассматривают варианты приобретения IT-компаний за рубежом и имеют возможность привлечь европейское финансирование под сделки M&A по европейским ставкам.

Ранее сообщалось, что в 2020-м количество сделок M&A в Беларуси снизилось на 24% к 2019 году, что превышает аналогичный показатель по рынку M&A в Европе, где снижение составило 18%, по данным MergerMarket. Высокой была активность в секторе IT (16 сделок).

«Немногочисленные инвесторы, имеющие лимиты на Беларусь, рассматривают экономический и политический кризис в Беларуси как возможность приобретения активов с существенным дисконтом. При этом активы технологических компаний, бизнес-модель которых не завязана на локальный рынок, по-прежнему остаются привлекательными для иностранных инвесторов», — говорится в обзоре.

Аналитики Capital Times напоминают, что в минувшем году ряд сделок находился в активной стадии переговоров, однако многие инвесторы, в особенности иностранные, вынуждены были взять паузу для более детальной оценки рисков инвестирования в белорусские активы. В 2021 году в первую очередь ожидается совершение сделок в технологическом секторе, их участниками станут:

• IT-продуктовые компании,
• IT-сервисные компании,
• онлайн-классифайды и маркетплейсы.

Помимо технологического сектора, также ожидаются сделки в таких секторах, как:

• производство (упаковочная продукция, мебель и пр.);
• медтех и фармацевтика;
• Food & Beverage;
• ретейл;
• Entertainment;
• дистрибуция запчастей.

Ранее сообщалось, что в 2020 году количество сделок M&A снизилось на 24% к 2019 году, что превышает аналогичный показатель по рынку M&A в Европе, где снижение составило 18%, по данным MergerMarket. Высокой была активность в секторе IT (16 сделок). Сегмент разработки игр отметился 2 крупными сделками: приобретением Melsoft Games израильской компанией Moon Active и инвестициями австралийского гэмблинг-гиганта Aristocrat в минскую студию Neskin Games. Интерес к белорусским активам со стороны финансовых инвесторов был невысоким (всего 7 сделок) из-за возросших рисков вследствие пандемии и политической напряженности. После событий августа 2020 года не состоялось ни одной сделки M&A с участием финансовых инвесторов за исключением венчурного подразделения MY.GAMES.

Главный вывод — в 2020 году активность на белорусском рынке M&A значительно снизилась. Было заключено лишь 15 публичных сделок (против 37 в 2019 году). Причинами снижения активности стали пандемия COVID-19, экономическая рецессия, а также политическая нестабильность в стране.

В 2020 году объем публичных сделок снизился на 87% и составил $21 млн (против $167 млн в 2019 году). При этом общий объем рынка M&A в Беларуси сократился на 66%, до $109 млн (против $319 млн в 2019 году).

Как пояснил OL управляющий партнер ASER Capital Максим Додолев, наибольшее число сделок M&A на белорусском рынке в 2020 году — это сделки в ИТ-секторе, телекоммуникации, промышленности и в секторе продуктов питания.

Наиболее крупные сделки заключены в секторах недвижимости и строительства, ИТ, продуктов питания и напитков, финансовом секторе.

Вот как выглядит топ-5 сделок M&A белорусского рынка — 2020 (в хронологическом порядке):

Прогноз-2021

Аналитики ASER Capital полагают, что у белорусского рынка M&A есть шанс вырасти в 2021 году на 25% в долларовом выражении. При этом мультипликаторы стоимости компаний приблизятся к показателям 2019 года.

Скорее всего, 2021 год станет годом покупателя. Соотношение суммарной стоимости бизнеса на продажу к покупке составит 2:1.

Возможно, мы будем наблюдать значительное снижение исходящих M&A сделок.

По оценке Максима Додолева, существенное влияние на оценку стоимости бизнеса будет оказывать затратный метод. Продолжатся сделки по реструктуризации госкомпаний.

Наиболее привлекательными секторами для внешних инвесторов в 2021 году будут: ИТ, промышленность, продукты питания и напитки, финансовый сектор, здравоохранение, розничная и оптовая торговля.

Фото: regnum.ru