Появились поводы для коррекции курса доллара. Что будет с ним в Беларуси?

Длительный пессимизм рынка по отношению к доллару в последние месяцы вызван во многом рисками торможения экономики и снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) — Центробанка США. Так, 17 сентября ФРС действительно уменьшила ставку с 4,5 до 4,25% и дала прогноз о ее дальнейшем срезании. Такая практика — фактор ослабления доллара, поскольку уменьшает доходность вложений в нем и спрос на валюту.

Однако такие перспективы, по сигналу ФРС, оказались не столь значительными, как ранее ожидал рынок. Это послужило поводом для начала коррекции доллара вверх. Ее усилила на редкость позитивная статистика последних дней. Например, 25 сентября данные показали неожиданный весомый рост ВВП в II квартале на 3,8%. Это лучший показатель за два года. Повысились продажи нового жилья и число выданных разрешений на строительство. Они выступают как косвенный индикатор роста внутреннего спроса, улучшения состояния экономики. Таким образом, опасения стагнации хозяйства несколько ослабли, что уменьшает необходимость снижения ставки ФРС и поддерживает доллар. Кроме того, выше прогноза выросла инфляция по индексу цен расходов потребителей — до 2,6%. Ускорение роста цен снижает возможность срезания ставки.

Одним словом, появились поводы для масштабной коррекции курса американской валюты.

Индекс доллара USDX, показывающий его отношение к основным валютам, поднимается от годового минимума 95,9 пункта к рубежам выше 98 пунктов.

Что будет с долларом дальше?

В то же время общая тенденция на ослабление доллара не поменялась, его тренд остается нисходящим. Факторы против него сильны. Федрезерв будет продолжать уменьшение ставок, хотя, возможно, меньшими темпами. Сохраняется и давление на ФРС со стороны президента США Дональда Трампа, которому нужны более низкие проценты и относительно слабый доллар. Это уменьшило бы нагрузку на обслуживание гигантского госдолга США. Приближается и срок окончания полномочий главы ФРС Джерома Пауэлла весной 2026 года. Он выступает за более осторожное уменьшение ставок. Противостояние Трампа и Пауэлла — одна из основных интриг последних месяцев, во многом ограничивающая ослабление доллара.

Одним словом, текущая неделя важна с позиций назревшей коррекции «зеленого», но не меняет его общее позиционирование. Очень важными будут данные по занятости 3 октября. Они покажут текущее состояние рынка труда. Если он окажется слабым, будет дополнительный аргумент против доллара.

В целом сохраняется вероятность возврата к его ослаблению и движению USDX от 98,4–98,7 пункта к рубежам в районе 96–96,8 пункта.

А что будет с долларом в Беларуси?

Для валюты Беларуси указанные движения доллара в мире имеют ограниченное значение. Белорусский рубль в большей мере ориентируется на валюту России как основного торгово-экономического партнера по экспорту, импорту и инвестициям.

Российский рубль в последнее время показывает тенденцию некоторого ослабления по отношению к доллару, которая, вероятно, сохранится на среднесрочную перспективу. Это проявляется и в росте доллара к белорусскому рублю.

Курс Нацбанка за последний месяц несколько повысился — с 2,97 к 3,04 рубля за доллар, достигая на максимуме почти 3,1 рубля.

Высока вероятность, что в ближайшие месяцы доллар останется в целом выше 3 рублей со стремлением к росту до рубежей начала 2025 года: 3,25–3,35 рубля.

Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией.