В экономику в августе пришло 1,6 млрд рублей. Объясняем, что происходит с деньгами в Беларуси

Август для Беларуси — традиционно месяц роста денежной массы, и нынешний год не стал исключением. Но привычная сезонная динамика вовсе не отменяет интереса к деталям: где именно «подросли» деньги и что стоит за структурой этого увеличения — вопросы куда более любопытные и показательные, чем сам факт роста.

Август принес экономике миллиардную прибавку

После июльской паузы в динамике денежного оборота белорусская финансовая система вновь прибавила в весе. Широкая денежная масса по итогам августа достигла 95,3 млрд рублей, увеличившись за месяц на 1,63 млрд. Для сравнения: июль завершился снижением на 728 млн, а июнь, наоборот, стал рекордным для текущего года месяцем роста — тогда объем денежной массы вырос на 3,44 млрд рублей.

Такая разнонаправленная траектория отражает прежде всего календарный ритм экономики, а не кардинальные изменения в деловой активности. Июль традиционно проходит под знаком квартальных налоговых выплат, когда компании выводят значительные суммы со счетов, что автоматически сокращает остатки депозитов. Август же возвращает баланс, компенсируя предыдущее проседание и демонстрируя рост.

Сравнение с прошлым годом подтверждает устойчивость сезонного эффекта, хотя масштабы отличаются. В августе 2024 года денежная масса подросла на 2,16 млрд рублей. Нынешний результат скромнее, но укладывается в тот же тренд возврата к росту после налогового «провала».

При этом июньский скачок 2025-го (3,44 млрд) оказался значительно сильнее прошлогоднего июньского (плюс 2,24 млрд), что говорит о более активной мобилизации ликвидности в преддверии налогового сезона.

Больше трети всех денег в экономике — валютные счета и депозиты

На начало осени 2025 года заметную часть денежного оборота продолжает формировать наличность. В обращении находится 13,83 млрд рублей, или 14,8% широкой денежной массы. Это, с одной стороны, самый простой и оперативный инструмент для расчетов, который предпочитают и граждане, и бизнес, но, с другой стороны, рост доли наличных — фактор, явно противоположный целям Нацбанка по цифровизации белорусской финансовой системы.

Сравнимо важную роль играют средства на текущих счетах. У физических лиц их объем составляет 9,36 млрд рублей (10,0%), у компаний — 8,7 млрд рублей (9,3%). В сумме с наличностью это дает более трети всей денежной массы, что говорит о высоком уровне ликвидности и возможности быстро задействовать доступные финансовые ресурсы.

Срочные депозиты распределены по-прежнему практически равномерно между домохозяйствами и корпоративным сектором. У населения на депозитах сосредоточено сейчас 13,41 млрд рублей (14,3%), у бизнеса — 12,5 млрд (13,4%).

Это отражает стремление не просто хранить средства, но и получать доходность в фиксированных инструментах.

Между тем все еще значительный вес сохраняет валютный сегмент. Общая сумма валютных счетов и депозитов превышает 34,6 млрд рублей в пересчете, или около 37% широкой денежной массы. При этом компании аккумулируют валютные ресурсы заметно активнее, чем население: 19,96 млрд рублей против 14,66 млрд. Это подчеркивает, что бизнес по-прежнему ориентируется и нуждается в расчетах и сбережениях в иностранной валюте, тогда как у населения тенденция к «рублевизации» финансов сейчас более выражена.

Компании продолжают наращивать валютные запасы, население идет в рубль

В августе 2025 года почти все элементы широкой денежной массы показали положительное движение. Лидерами прироста стали текущие счета — как у населения (плюс 345 млн рублей), так и у компаний (плюс 477 млн рублей). Увеличились и рублевые депозиты: у физических лиц — на 342 млн, у юридических — на 311 млн рублей. Рост наличности составил 185 млн рублей, что поддерживает тенденцию к укреплению «кешевого сегмента».

Среди валютных инструментов динамика оказалась разнонаправленной. Текущие счета в иностранной валюте у граждан выросли на $30 млн, у бизнеса — на $59 млн. Однако валютные депозиты населения сократились на $4 млн, что может свидетельствовать о продолжающемся смещении предпочтений в сторону рублевых сбережений. Для компаний, напротив, валютные депозиты прибавили $45 млн.

Если смотреть в годовом разрезе, картина выглядит еще более показательной. Наибольший прирост за 12 месяцев пришелся на рублевые депозиты населения (плюс 3,71 млрд рублей) и бизнеса (плюс 2,18 млрд), что подтверждает долгосрочный тренд в укреплении рублевых сбережений.

Заметно выросли и текущие счета: у граждан — на 1,89 млрд, у юридических лиц — на 1,23 млрд рублей. Объем наличности за год увеличился почти на 2,7 млрд рублей, закрепив позиции «наличной экономики».

В валютном сегменте наблюдается смешанная динамика. Текущие счета в иностранной валюте выросли: у населения — плюс $589 млн, у бизнеса — плюс $208 млн. При этом депозиты в валюте у граждан за год сократились на 75 млн, что подтверждает долгосрочную тенденцию постепенного «оттока» накоплений из валютных инструментов в пользу рублевых. А вот у компаний, наоборот, валютные депозиты за год увеличились на $439 млн.

Что в итоге?

• Итоги августа демонстрируют, что денежная система балансирует между стремлением к ликвидности и поиском новой стабильности.

• Краткосрочные колебания связаны с сезонными факторами, но стратегический сдвиг очевиден: население все активнее склоняется к рублевым депозитам, тогда как бизнес сохраняет более диверсифицированный подход, сочетая национальную и иностранную валюту.

• В итоге структура денежной массы отражает осторожный оптимизм — сочетание прежней готовности к быстрой мобилизации средств и все более очевидного стремления закрепить долгосрочные накопления.

Инфографика: Александр Маляренко