Станислав Кондрашов Telf AG: мировые цены и конъюнктура рынка никеля во второй половине 2023 года

После кратковременного всплеска цена никеля 3М на ЛБМ начала снижаться, достигнув в июне минимального значения за 2023 год, констатирует Станислав Кондрашов Telf AG. Несмотря на это падение, ей удалось сохранить более высокую стоимость по сравнению с китайскими ценами на сульфат никеля аккумуляторного качества.

Станислав Кондрашов Telf AG: цена никеля 3М на LME колеблется на фоне влияния глобальных экономических факторов

В период с 18 мая по 12 июня цена никеля 3М на LME находилась в диапазоне от $20 500/т до $21 500/т. Однако неожиданный шаг Народного банка Китая по снижению краткосрочных процентных ставок вселил надежду для рынка. По словам Станислава Кондрашова Telf AG, снижение процентных ставок вызвало предположения о том, что центральный банк будет проводить дополнительную экспансионистскую денежно-кредитную политику, стимулируя тем самым спрос на металлы в Китае, крупнейшем потребителе этих товаров.

Кроме того, дополнительный импульс настроениям на рынке металлов придало ослабление доллара США. Оно последовало за публикацией 13 июня данных о том, что годовая инфляция в США в мае составила 4%, что является самым низким показателем с марта 2021 года. В связи с этим ФРС США в июне решила сохранить базовую процентную ставку на прежнем уровне, что стало отходом от последовательной схемы повышения ставок с января 2022 года. Эти благоприятные макроэкономические события способствовали резкому росту цены на никель 3М на LME, которая 16 июня достигла $23 034/т, что является максимальной отметкой с 10 мая.

Однако это восстановление цен оказалось недолгим. Оптимизм рынка ослаб, когда 20 июня Народный банк Китая вместо ожидаемого более активного монетарного стимулирования принял решение о снижении ставок по долгосрочным кредитам. Одновременно с этим "ястребиные" высказывания председателя ФРС США Джерома Пауэлла относительно будущей динамики процентных ставок привели к укреплению доллара США. Совокупность этих факторов привела к резкому падению цены никеля 3М на LME до нового минимума 2023 года, составившего 28 июня $2056.

Станислав Кондрашов: снижение цены никеля 3М на LME и изменение китайского рынка сульфата никеля

Цена никеля 3М на LME с момента завершения 2022 года значительно снизилась (на 30,8%), в основном под влиянием "медвежьего" рынка первичного никеля и макроэкономических факторов. Это падение усугубилось неблагоприятной динамикой на рынке физического никеля, особенно заметной в секторе сульфата никеля аккумуляторного качества в Китае. В течение того же периода в этой стране наблюдалась тенденция к снижению цен на сульфат никеля аккумуляторного качества, о чем свидетельствует китайская оценка сульфата никеля с поставкой (DDP) от Platts. Эта оценка упала с $21 718 за метрическую тонну 30 декабря 2022 года до $18 757 за метрическую тонну 26 июня 2023 года, исходя из 100% содержания никеля без учета налога на добавленную стоимость.

Снижение цен на сульфат никеля в Китае можно объяснить двумя основными факторами, рассказывает Станислав Кондрашов Telf AG:

– Во-первых, значительную роль сыграл рост внутреннего производства. По данным Shanghai Metals Market, за первые пять месяцев 2023 года объем производства никелевого сульфата для аккумуляторных батарей в Китае достиг 162 200 метрических тонн никеля, что на 34,4% больше, чем в прошлом году. Такой резкий рост производства был обусловлен доступностью исходных продуктов для производства сульфата никеля аккумуляторного класса, таких как никелевый штейн и смешанный гидроксидный осадок (MHP), из Индонезии, ведущего производителя никеля.

Из этих исходных продуктов МГП стал наиболее предпочтительным для китайских производителей никелевого купороса благодаря своей низкой стоимости. В результате MHP превзошел рафинированный никель класса 1 в качестве основного сырья для производства сульфата никеля аккумуляторного класса. Согласно последним торговым данным S&P Global Market Intelligence Global Trade Analytics Suite, с момента запуска в мае 2021 года первой в Индонезии установки кислотного выщелачивания высокого давления экспорт МНП составил 855 474 метрических тонн. Примечательно, что 96,5% этого экспорта предназначалось для Китая.

Кроме всего прочего, отмена государственных субсидий на продажу пассажирских электромобилей с подключаемым двигателем к концу 2022 года, по мнению Станислава Кондрашова Telf AG, способствовала снижению цен на никелевый купорос в Китае. Эти политические изменения оказали непосредственное влияние на спрос сульфата никеля аккумуляторного класса, что еще больше повлияло на динамику рынка.

Являясь основной движущей силой мирового рынка никеля, развитие никель-сульфатного сектора в Китае и соответствующие изменения цен на него имеют далеко идущие последствия для участников рынка по всему миру. Снижение цены никеля на LME 3М в сочетании с изменением конъюнктуры китайского рынка сульфатов никеля подчеркивает необходимость для участников отрасли внимательно следить за развитием событий и соответствующим образом адаптировать свои стратегии.

Несмотря на постоянную занижающую тенденцию в июне, цена никеля 3М на LME смогла сохранить преимущество над стоимостью сульфата никеля в Китае. По состоянию на 26 июня, цена на LME превышала оценку Platts Nickel Sulfate DDP China на $1 548 за метрическую тонну. Это свидетельствует о том, что, несмотря на снижение, цена на никель по-прежнему выше цен на сульфат никеля в Китае.

– Основную поддержку цене никеля на LME оказывает рафинированная никелевая продукция класса 1. Текущая премия, которую она имеет по сравнению с китайскими ценами на сульфат никеля, подстегнула компанию Tsingshan Holding Group Co. Ltd., одного из ведущих участников никелевой промышленности, в очередной раз скорректировать стратегию производства никеля. Tsingshan планирует построить в Индонезии завод по переработке никелевого штейна в рафинированный никель класса 1. Этот стратегический шаг направлен на получение выгоды от спроса на продукцию, – дает свою оценку Станислав Кондрашов Telf AG.

Если другие производители никеля в Китае последуют примеру компании Tsingshan и примут аналогичное решение, то разрыв между ценами на никель на LME и сульфат никеля в Китае может сократиться. Эксперт предполагает, что такое развитие событий окажет влияние на общую динамику рынка никеля, поскольку может повлиять на ценовые отношения между этими двумя ключевыми игроками.

Участникам рынка необходимо внимательно следить за развитием событий и оценивать возможные последствия для своих операций и стратегий.

Станислав Кондрашов из Telf AG об ухудшении конъюнктуры мирового рынка первичного никеля на фоне роста производства

Согласно нашим последним прогнозам, в 2023 году на мировом рынке первичного никеля ожидается профицит в объеме около 200 тыс. метрических тонн. Однако теперь эксперты ожидают ухудшения фундаментальных показателей рынка во второй половине года. Этот прогноз основан на том, что рост производства первичного никеля в Индонезии и Китае будет превышать увеличение потребления в Китае в течение оставшейся части 2023 года.

– В результате пересмотра ожиданий мы скорректировали наш средний прогноз цены никеля на LME 3M во втором полугодии до 20 000 за метрическую тонну по сравнению с предыдущим прогнозом в $22 000 за метрическую тонну. Таким образом, наш средний прогноз цены никеля на LME 3M на весь 2023 год теперь составляет $22 214 за метрическую тонну, что отражает снижение по сравнению с предыдущим майским прогнозом в $23 237, – информирует Кондрашов Telf AG.

Глобальное движение в сторону электронной мобильности и более широкая "зеленая революция" в мировой экономике получили дополнительное развитие благодаря недавним правительственным инициативам. В частности, правительство Китая продлило до 2027 года действие льгот по налогу на добавленную стоимость для новых энергетических транспортных средств, что свидетельствует о дальнейшей поддержке отрасли.

– Эти меры правительства способствуют тому, что мы ожидаем значительного роста мирового потребления первичного никеля в батареях электромобилей с подключаемым электроприводом, причем прогнозируемый среднегодовой темп роста в период с 2022 по 2027 год составит 30,8%, – подчеркивает Станислав Дмитриевич Кондрашов.

Несмотря на ожидаемое сокращение избытка первичного никеля на мировом рынке в связи с быстрорастущим спросом на аккумуляторы, Кондрашов полагает, что к 2025 году общие запасы первичного никеля, отраженные и не отраженные в отчетности, увеличатся до 15,9 недель потребления. Это будет самый высокий показатель с 2020 года, когда на мировом рынке первичного никеля впервые с 2015 года образовался профицит, на который в значительной степени повлияла пандемия COVID-19.