Кто разбогател на революции GameStop год назад?

Всплеск популярности GameStop часто изображался как триумф любителей над профессионалами. Советы, опубликованные на форуме WallStreetBets Reddit, быстро распространились по TikTok, Twitter и Discord, что позволило ордам индивидуальных трейдеров по всему миру действовать согласованно и даже управлять рынками. Они распространяли мемы с изображениями своих любимых компаний, наложенными на поверхность Луны, демонстрируя высоту ожидаемого подъема акций. Они говорили, что хотят бросить вызов хедж-фондам, которые делают ставки против этих акций.

Некоторые из этих мелких инвесторов действительно заработали деньги, когда число участников WallStreetBets увеличилось с менее чем 2 млн в начале января 2021 года до более 11 млн. Одним из них был Кит Гилл (Ревущий Котенок), лично заработавший десятки миллионов и ставший героем для пользователей Reddit. А некоторым на Уолл-стрит и впрямь пришлось нелегко. Хедж-фонд Гейба Плоткина Melvin Capital потерял колоссальные $6 млрд за январь 2021 года, другие фонды тоже понесли серьезные убытки.

Однако, когда дым рассеялся, популярное представление о том, что фортуна повернулась спиной к американским финансистам, оказалось не совсем точным. А вот индивидуальные инвесторы, купившие акции GameStop год назад и так их и не продавшие, несут огромные убытки.

В нужном месте, в нужное время

Одним из ветеранов, который признался, что заработал миллионы на GameStop, был Билл Гросс, отставной король облигаций и бывший звездный менеджер калифорнийского гиганта по управлению капиталом Pacific Investment Management Co. Гросс лично продавал опционы на акции, когда инвесторы Reddit покупали их. В подкасте WSJ в 2021 году он поведал, что в какой-то момент потерял $10 млн, прежде чем выйти из игры с прибылью $10 млн при резком падении акций. «Это было приятно, — говорит он. — Это незабываемый опыт. Это как в первый раз ведешь машину или спускаешься с горнолыжного склона».

Другие оказались в нужном месте в нужное время. По словам человека, знакомого с ситуацией, Джон Бродерик, инвестор-активист, управляющий Permit Capital, приобрел большую долю в GameStop и лоббировал назначение в совет директоров управляющего фондом Hestia Partners Курта Вольфа. Когда цена подскочила, Бродерик получил огромное удовольствие, уверяет источник. «Это похоже на то, как после Суперкубка у победителей спрашивают об ощущениях, и те говорят, что это нереально, — признался Бродерик в интервью WSJ в феврале 2021-го. — Думаю, мне пора в Диснейленд».

Нью-йоркский хедж-фонд Senvest Management также заинтересовался GameStop в начале 2020 года и купил 5% акций в сентябре и октябре. Его менеджеры, не колеблясь, обналичили деньги, когда акции принесли прибыль в размере $700 млн.

Даже обычно сонные фонды взаимных инвестиций воспользовались этой возможностью. Гигантский Fidelity Investments, крупнейший акционер GameStop с долей почти 13%, продал почти все принадлежащие ему акции в январе 2021-го.

Один из героев «революции мемов», Джейсон Мудрик, оказался дельцом с Уолл-стрит, типажом, который революционеры Reddit ненавидят: умный, красивый и богатый. Десятилетием ранее он занял шестое место в конкурсе Business Insider «Самые сексуальные менеджеры хедж-фондов»... Ненадолго он стал кем-то вроде героя в WallStreetBets, когда его хедж-фонд стоимостью $3 млрд поддержал гигантскую сеть кинотеатров AMC Entertainment Holdings Inc., еще одну акцию-мем. Специалист по проблемным компаниям предоставил AMC дорогостоящие средства. Когда акции подскочили, он получил огромную прибыль, погасив долг. Тем не менее Джейсон же сделал ставку против акций мемов, когда подумал, что они зашли слишком далеко. Это был лучший месяц в истории его фонда.

Четыре месяца спустя, когда акции AMC снова выросли, Мудрик вернулся на бис. AMC продала ему недавно выпущенные акции на $230 млн, которые он почти сразу же перепродал по более высокой цене. Он вызвал гнев аудитории Reddit, заявив, что избавился от акций, поскольку они переоценены. В июне флагманский фонд Мудрика потерял около 10% всего за несколько дней, поскольку скачок цен на акции AMC неожиданно вызвал изменения стоимости деривативов, которыми фонд владел в рамках своей сложной торговой стратегии.

Инвестиции для нового поколения

Биржевое приложение Robinhood превратило увлечение акциями мемов в повальное, привлекая миллионы молодых людей беспроцентной торговлей и лотерейными раздачами акций. Это сработало слишком хорошо; Robinhood ненадолго приостановил покупки нескольких акций и должен был быстро собрать более $1 млрд в январе 2021 года, чтобы помочь удовлетворить растущий спрос на наличные, вызванный этой бешеной торговлей. Но он выжил и заработал в том квартале почти вдвое больше, чем за весь 2019-й, сделав соучредителей Влада Тенева и Байджу Бхатта мультимиллиардерами. «Мы гордимся тем, что сделали инвестиции более доступными для нового поколения, проложив путь для внедрения нашей бескомиссионной модели во всей отрасли», — заявила пресс-секретарь Robinhood.

Robinhood открыл дорогу другим финансовым гигантам — таким как Citadel Securities, электронная торговая фирма миллиардера Кена Гриффина. Citadel выполняет заказы, поданные мелкими инвесторами через Robinhood и других онлайн-брокеров. Массивные компьютеры Гриффина обрабатывают их за наносекунды, совершая множество небольших просчитанных ставок, способных принести миллиарды.

Гриффин в своих показаниях перед комитетом Палаты представителей США в феврале 2021 года заявил, что не сыграл никакой роли в спорном решении Robinhood ограничить торговлю GameStop в разгар ралли. Зачем ему это было нужно? 27 января, в разгар ралли, Citadel провела 7,4 млрд сделок с акциями для розничных инвесторов — больше, чем среднесуточный объем всего фондового рынка США в 2019 году.

Некоторые крупнейшие банки Уолл-стрит также оказались в водовороте безумия. Morgan Stanley, брокер Ревущего Котенка и миллионов других мелких инвесторов, удвоил свою чистую прибыль в I квартале 2021 года до $4,1 млрд. «Больше клиентов, вовлеченности, активности, наличных!» — заявил финансовый директор Джонатан Прузан в феврале 2021-го.

Goldman Sachs Group Inc., конкурент Morgan Stanley, поднялся на той же волне. За этот период компания заработала $6,8 млрд, обеспечив самую высокую рентабельность собственного капитала за последние 12 лет. «Я бы сказал, что I квартал 2021 года оказался экстраординарным», — заявил тогда гендиректор Goldman Дэвид Соломон.

Топ-менеджеры GameStop, покинувшие компанию в течение нескольких месяцев после скачка акций, получили пакеты акций на сумму $290 млн — больше, чем стоила вся компания, до того как ее заметили на WallStreetBets.

Компания Reddit, ставшая плацдармом для трейдеров-любителей, тоже преуспела. Ее оценки выросли с $3 млрд в 2019 году до $10 млрд прошлым летом.