«Байденфляция» в действии: почему доллар ведет себя не так, как раньше

Когда телеканал Fox Business попросил Арта Лаффера (в честь которого назвали кривую Лаффера), старого экономиста из администрации президента Рональда Рейгана, прокомментировать достижение индексом потребительских цен (ИПЦ) максимума за период в 31 год, Лаффер рубанул сплеча: ФРС «больше не контролирует денежную массу или что-либо еще... У них серьезные проблемы, как и у нас».

«Проблемы действительно надвигаются»

Обозреватель Fox Стюарт Варни высказывается в том же духе: назревают проблемы, на фоне которых нынешние жалобы покажутся смешными.

«Это называется инфляцией, и она растет. Что мы будем с этим делать? Вот тут-то и возникает проблема. Нет простого выхода, когда дело доходит до борьбы с инфляцией.

Задача ФРС — взять это под контроль. Обычно они делают это, изымая деньги из экономики и повышая процентные ставки. Вопрос в том, когда они собираются это осуществить? Если они затянут с принятием мер, инфляция может вырасти еще выше. Всякий раз, когда они так поступали, экономика и рынки... получали сильный удар...Тем временем Конгресс одобрил большие расходы, а холодная зима означает, что ситуация в энергетике ухудшается!

Легкого выхода нет. Я продолжаю возвращаться к тому времени, когда у нас в последний раз была инфляционная спираль, в конце 1970-х годов. Все закончилось, когда ФРС повысила процентные ставки и подтолкнула экономику к серьезной рецессии. Рональд Рейган и Пол Волкер предприняли этот смелый шаг и вернули Америку к процветанию. Но боль была невыносимой. Сегодняшняя инфляция означает, что проблемы действительно надвигаются!»

Ладно бы только Варни, оценки которого несут отпечаток политики, но отраслевые специалисты настроены не менее пессимистично: управляющий директор Strategic Resource Group Берт Фликингер заявил, что Америка «переживает один из худших кризисов в современной истории розничной торговли», и добавил, что этот кризис «развился менее чем за год». Потребители в США сталкиваются с самым быстрым ростом цен за последние десятилетия, когда стоимость всего, от автомобилей до бензина и продуктов питания, увеличивается день ото дня, признает Fox Business.

В последней по времени выхода аналитической записке для клиентов экономисты крупнейшего инвестиционно-финансового конгломерата Goldman Sachs предупредили, что вызванные пандемией сбои в глобальной цепочке поставок, которые спровоцировали заторы в портах и на складах по всей стране, могут продлиться дольше, чем ожидалось, поскольку растущий спрос изо всех сил пытается не отставать. Это означает, что показатели инфляции останутся «довольно высокими в течение большей части следующего года». Прогноз Goldman Sachs куда менее оптимистичен, чем официальная позиция по инфляции ФРС: «Теперь ясно, что этот процесс займет больше времени, чем первоначально ожидалось, и ситуация с ростом инфляции, скорее всего, ухудшится, прежде чем начать улучшаться».

Справка Office Life

Ранее Goldman Sachs прогнозировал, что базовая инфляция PCE вырастет с 3,6 до 4,4% к концу 2021 года. В сентябре 2021 года индекс цен на базовые расходы личного потребления подскочил до 4,4%, что значительно выше целевого показателя ФРС в 2%. Сейчас Goldman Sachs прогнозирует, что в конце 2022 года инфляция немного снизится — до 2,3%, а в конце 2023 года и вовсе упадет до 2,1%.

Выдав на гора такой прогноз, аналитики Goldman Sachs внезапно сбавляют обороты и добавляют немного оптимизма в духе официальной риторики: «Мы не думаем, что совокупный спрос находится на неустойчивой траектории или что инфляционные ожидания стали неуправляемыми, и поэтому превышение прогноза в конечном итоге должно оказаться временным». Иными словами, в целом ФРС права, но есть нюансы. Нюансы, перечеркивающие ее прогноз.

Медаль Ларри Саммерсу!

Самый точный прогноз по темпам инфляции выдал еще в начале 2021 года экс-министр финансов США Ларри Саммерс, комментарии которого на протяжении этого года регулярно цитировал Office Life. Сейчас независимый ресурс Issues & Insights предлагает как минимум наградить Саммерса медалью, а в идеале — и Нобелевской премией по экономике: «Мы не большие поклонники экономиста Ларри Саммерса, но в данном случае он должен быть в очереди на Нобелевскую премию за точное предсказание того, что происходит с инфляцией сегодня... и кто в этом виноват... Бюро статистики труда сообщило, что инфляция выросла на 6,2% в годовом исчислении, что стало самым большим скачком за последние 30 лет. И это несмотря на неоднократные прогнозы других «экспертов» о том, что скачок цен в начале этого года будет «временным». Короче, Issues & Insights предлагает читателям вернуться в начало 2021 года и перечитать прогнозы Саммерса, чтобы убедиться, до какой степени они сбылись.

Прогнозы Саммерса появились еще до неожиданного возникновения дельта-варианта COVID-19 и до того, как узкие места в цепочке поставок и дефицит охватили США, хотя официально вина за инфляцию возлагается именно на них. «Несмотря на то что Байден продолжал говорить, экономика не нуждалась в спасении. ВВП страны почти полностью восстановился после блокировки к марту, а безработица падала. Более того, огромные суммы денег на два предыдущих законопроекта о стимулировании при COVID, принятых при президенте Дональде Трампе, все еще не были потрачены», — напоминает ресурс о том, на каком фоне звучали прогнозы Саммерса. При этом главный экономический советник Байдена Джаред Бернштейн заявил, что Саммерс «категорически не прав», а министр финансов Джанет Йеллен публично присоединилась к этой оценке. Короче, американские официальные лица прошляпили инфляцию. «Теперь, когда предсказание Саммерса сбывается, извинится ли кто-нибудь из его недоброжелателей?» — вопрошает Issues & Insights.

Риторический вопрос. Конечно, извиняться никто не будет. И спасибо за бесплатные предсказания тоже никогда не говорят. Спираль долларовой инфляции продолжает раскрутку — и, возможно, следующим из экономистов придется поздравлять Нуриэля Рубини, первым предупредившего о ее перерастании в стагфляцию.